无锡银行：规模增长，利润生成方式有变？

净息差持续承压，已成银行业2025年共同面对的现实。无锡银行交出的这份成绩单，营业收入、归母净利润、总资产、存款、贷款都在增长，不良贷款率也维持在较低水平，2025年主要经营指标延续增长或改善。

但这份年度报告还值得关注的，不是规模有没有继续扩大，而是利润靠什么生成。2025年，无锡银行年度报告显示，其归母净利润仍增2.53%，税前利润增0.24%。利息净收入同比增0.21%，同时净息差、净利差、平均总资产收益率和加权平均净资产收益率均较上年下降。

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利润还在增，带动它的已不只是息差

无锡银行2025年的变化之一，不是规模，而是利润形成环节。如前所述，其归母净利润23.09亿元，同比增2.53%。但其2025年度报告还显示，无锡银行税前利润增0.24%，利息净收入增0.21%，净息差由1.51%降至1.35%，净利差由1.27%降至1.16%，平均总资产收益率由0.92%降至0.86%，加权平均净资产收益率由10.62%降至10.05%。从税前利润、利息净收入和息差指标看，2025年利润增长更多体现为增速放缓背景下的增长态势。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

进一步看，从无锡银行2025年度报告数据看，其发放贷款及垫款利息收入低于上年。其中，个人贷款利息收入由11.39亿元降至8.91亿元，公司贷款利息收入也由45.87亿元降至45.63亿元，票据贴现利息收入同样少于上年。2025年，无锡银行贷款总额同比增长8.94%，但发放贷款及垫款利息收入由59.47亿元降至56.42亿元。对一家区域银行而言，这或意味着规模可以继续扩大，但收益未能同步变厚。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

既然贷款收益没有成为全年利润增量的主要来源，从其年度报告综合来看，也呈现出另外几处支撑。其一，负债成本下降，吸收存款利息支出由43.93亿元降至40.76亿元，利息支出整体由47.14亿元降至42.70亿元。其二，非利息净收入增6.72%，其中投资收益上升更为明显。其三，所得税同比降20.37%。在税前利润同比仅增0.24%的情况下，吸收存款利息支出下降、非利息净收入增长和所得税下降，对归母净利润增长形成支撑。换句话说，2025年归母净利润增长，与吸收存款利息支出下降、投资收益增加、所得税减少同时出现。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

值得关注的一点是，2025年无锡银行的手续费及佣金净收入反而少于上年，代理业务手续费收入、银行卡手续费收入、咨询顾问类业务手续费收入都有所回落。据其2025年度报告，无锡银行2025年手续费及佣金净收入由1.37亿元降至1.31亿元，对非利息净收入的支撑弱于上年。2025年投资收益较上年上升，确实对利润表现带来助益，但投资收益本身也容易受市场环境波动影响。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

分季度看，2025年无锡银行四个季度归母净利润分别为6.18亿元、7.62亿元、4.53亿元和4.76亿元，下半年低于上半年，年内分布并不均匀。

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贷款继续扩张，新增更多去了企业

如果只看总量，无锡银行2025年相对平稳。据其2025年度报告，无锡银行在这一年里总资产增9.28%，存款增10.89%，贷款增8.94%，扩表能力仍在。但是，贷款结构展开来看，另一面则显现出来。其2025年度报告显示，无锡银行的公司贷款占比由69.09%升至71.52%，个人贷款占比由15.44%降至13.88%，票据贴现占比由15.47%降至14.60%。这说明，新增贷款相当一部分去了企业客户，而不是零售客户。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

行业分布也能反映出这一变化，其2025年度报告显示，制造业贷款占比19.23%，租赁和商务服务业占比19.58%，批发和零售业占比12.19%，贴现及福费廷占比16.68%，无锡地区贷款占比77.54%。这在一定程度上呈现出较为明显的本地产业金融分布格局。主阵地仍是无锡，主客群仍是企业，产业链供应链融资仍是贷款投放的重要去向。对一家扎根本地的农商行上市银行而言，这并不意外，也说明无锡银行在区域内仍有较强的业务承接能力。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

不过，一个现实也摆在眼前，即无锡银行在零售侧没有跟上。据其2025年度报告，无锡银行个人贷款余额由241.90亿元降至236.88亿元，其中个人住房贷款由117.99亿元降至114.17亿元，个人消费贷款由56.37亿元降至53.54亿元，信用卡透支由6.13亿元降至4.35亿元，只有个人经营性贷款由61.41亿元升至64.81亿元。而个人贷款利息收入由11.39亿元降至8.91亿元，回落幅度较为明显。个人贷款余额与个人贷款利息收入双降，零售贷款对无锡银行2025年增长的支撑弱于对公贷款。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

无锡银行并不是没有零售基础，从其2025年度报告数据看，截至2025年末，该行社保卡规模已超过542万张，这意味着它在本地居民金融服务里仍有较深的触达面，其年度报告也就此称，“本行社保卡规模已超过542万张，为本行带来了持续、稳定的代发资金流，为全行实现稳健增长、有效应对利率市场化挑战奠定了坚实基础。”不过，客户基础并没有带动零售贷款同步走强，住房、消费、信用卡透支都在回落。由此来看，2025年的无锡银行出现了这样一种局面，零售基础仍在，零售信贷却没有上升，贷款增长更多还是依赖企业客户。

从担保方式的变化也能管中窥豹，其2025年度报告显示，无锡银行2025年信用贷款由139.46亿元升至194.08亿元，占比由8.90%升至11.37%；保证贷款占比由47.35%升至49.02%；附担保物贷款占比则由43.75%降至39.61%，其中抵押贷款占比由25.88%降至23.09%。这在一定程度上说明，无锡银行2025年的贷款增长，并不是主要来自传统抵押类零售业务，而更多来自信用和保证类企业融资。这样的投放方式，确实更贴合企业需求，也能实现规模增长，但对收益和贷后管理的要求也随之提高。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

2025年，无锡银行存款总额继续增长，活期存款占比由22.24%降至21.94%，定期存款占比由68.97%降至68.49%，个人定期存款占比由52.76%升至53.94%。这说明无锡银行吸收存款的能力仍然稳定，但全年存款付息率压降0.34个百分点，吸收存款利息支出同比下降。其年报对此提到，“强化资产负债定价工作，重点优化存款结构，全年存款付息率压降0.34个百分点”。在贷款扩张、企业贷款占比上升、零售贷款偏弱的情况下，净息差和净利差均较上年下降。

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不良仍低，缓冲垫却变薄了

无锡银行2025年度报告显示，其在资产质量上，不良贷款率由0.78%降至0.77%，拨备覆盖率虽然降至414.91%，仍处于较高水平，拨贷比为3.21%，也高于监管要求水平。不过，其2025年度报告的另一组数字显示，拨备覆盖率较上年少了42.69个百分点，拨贷比较上年少了0.36个百分点，贷款损失准备余额也较上年少2.08%。这在一定程度上说明，其不良贷款率下降与拨备覆盖率、拨贷比、贷款损失准备余额回落同时存在。利润没有失速，不良率仍稳，并不代表风险准备还停在原来的宽裕区间里。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

进一步看，其前移指标已有所变化。年度报告显示，2025年无锡银行关注类贷款占比0.72%，较上年末增加0.17个百分点；可疑类贷款占比0.16%，较上年末增加0.01个百分点；损失类贷款占比0.23%，较上年末增加0.10个百分点。重组贷款由3.22亿元增至6.32亿元，占比0.37%；逾期贷款由13.91亿元增至14.47亿元，占比0.85%。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

迁徙率的变化能进一步说明情况，据其2025年度报告，无锡银行2025年正常类贷款迁徙率由1.96%升至2.03%，关注类贷款迁徙率由28.26%升至36.80%，次级类贷款迁徙率由56.30%升至75.64%，可疑类贷款迁徙率由69.75%升至86.87%。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

资本缓冲方面，其年度报告显示，2025年，无锡银行资本充足率由14.07%降至13.83%，一级资本充足率由12.95%降至12.12%，杠杆率由7.93%降至7.02%，只有核心一级资本充足率微升至11.84%。这些指标仍高于监管底线，但在规模扩张、公司贷款占比上升、拨备指标回落的情况下，资本与风险缓冲较上年有所收敛。

图片来源：无锡农村商业银行股份有限公司2025年年度报告

从2025年度报告数据看，无锡银行规模仍在扩大，利润仍在增长，不良贷款率仍处低位，但净息差和净利差下降，零售贷款余额及其利息收入回落，拨备覆盖率、拨贷比和贷款损失准备余额也较上年下降。

整体来看，对无锡银行而言，2026年，在净息差仍处下行区间的情况下，零售贷款、手续费及佣金净收入、拨备厚度与资本指标将会如何变化，对此，我们不妨拭目以待。