三年广告费超8亿，市占率第一，燕之屋通过港交所聆讯

日前，厦门燕之屋生物工程股份有限公司（以下简称“燕之屋”）通过港交所聆讯，中金公司和广发证券担任联席保荐人。

值得注意的是，燕之屋曾数次冲刺IPO，早在2011年，燕之屋第一次打算在港交所上市，但受当年“毒燕窝”事件的影响，上市进程最终搁置；2021年，燕之屋再次冲刺港股上市无果，随后在同年底转战A股；今年6月，又改道港股市场。

燕之屋主营燕窝产品，产品组合主要包括纯燕窝产品、“燕窝+”产品及“+燕窝”产品三种产品类别，可满足消费者于不同生活场景中的差异化体验需求。

根据弗若斯特沙利文报告，2020年至2022年，按零售额计算，燕之屋连续三年为全球最大的燕窝产品公司，2022年的全球市场份额为4.1%。2022年，在中国的燕窝产品市场上，按燕窝专营门店数量和中国检科院认证的进口数量计，燕之屋排名第一。

截至2023年5月31日，燕之屋的线下销售网络由91家自营门店及214名线下经销商组成，涵盖中国614家经销商门店。

财务数据，据招股书显示，燕之屋2020年、2021年和2022年的收入分别为13.01亿元、15.07亿元和17.30亿元，相对应净利润为1.23亿元、1.72亿元和2.06亿元。同期，燕之屋的毛利率分别为42.7%、48.2%、50.8%。

2023年前五个月，燕之屋的营收为7.83亿元，同比增长12.3%；净利润为1.01亿元，同比增长20.0%。

按产品类型来看，燕之屋的收入主要来自纯燕窝产品。2020年、2021年和2022年，燕之屋的纯燕窝产品收入分别约为12.54亿元、14.42亿元和16.38亿元，占总收入的比例分别为96.4%、95.8%和94.7%。

燕之屋把大笔钱砸在了营销上面，广告费常年以亿元计。于2020年、2021年及2022年，燕之屋的销售及经销开支分别为3.17亿元、3.99亿元及5.04亿元，分别占同年总收入的24.4%、26.5%及29.1%。同期，燕之屋的广告及推广费用分别为2.36亿元、2.69亿元及3.26亿元，分别占销售及经销开支的74.3%、67.4%及64.8%。

近三年来，燕之屋的广告宣传费用超8亿元。相比于高额的营销费用，燕之屋在研发上的投入可谓吝啬。于2020年、2021年及2022年，燕之屋的研发开支分别为1700万元、1900万元及2430万元，不及广告宣传费的零头。

在本次IPO前的股权架构中，黄健及其一致行动人士为该公司的控股股东，合计控制约41.40%的股份。其中，黄健以及黄健之子黄俊豪通过厦门市双丹马持股21.17%，黄健直接持股1.00%，郑文滨持股7.68%，李有泉持股7.67%，员工持股平台金燕腾飞有限合伙持股1.89%，薛凤英持股1.99%。