遭遇赵一鸣“背刺”，良品铺子“屋漏偏逢连夜雨”

2023年以来，量贩零食以低价在下沉市场中掀起风浪，爆火的新一代零食折扣店主打“多品类、低价格”，不过，翻云覆雨之中逻辑还是不变的以价换量。

零食很忙全国门店数超4000家，仅2023年一年，零食很忙就新增了2000家门店，平均每天都有5家新店开业；赵一鸣零食2019年开业，用短短4年时间走向全国，门店数量已超2500家。仅今年年初到9月底，门店数量就暴增1600家。

疯狂开店之下，以良品铺子、三只松鼠、来伊份等为主的传统零食行业格局再次被分化挤压，零食行业的新老交替的故事持续上演。

01

倒悬之危的良品铺子惨遭背刺

眼下的良品铺子，可能正面临着创业以来最艰难的时刻。

线上销量不振，线下渠道正遭遇着同行围追堵截，高端化也成为没有实证的尴尬存在，公司营收和净利润均出现双位数下滑。2023年，良品铺子前三季度营收同比下降14.33%，归母净利润同比下降33.43%。业绩颓势之下，长期持有良品铺子的高瓴资本和今日资本也陆续减持。

11月29日，良品铺子新任董事长杨银芬宣布开启全面降价：门店在售300余款尖货和爆款产品平均降价22%，最高降幅45%。

这是良品铺子成立17年以来，最大规模的一次调价。杨银芬在内部公开信中表示：“不变，我们真的有可能失去在牌桌上的资格。”

除了降价，良品铺子为提升资产周转效率进行投资自救，于今年4月11日出资4500万元人民币成为“赵一鸣”公司的股东，股权占比3%。2023年10月16日，把这3%股权卖给了上海“翼嗨合伙企业”和厦门“黑逸合伙企业”。

投资半年时间良品铺子净赚6000万可谓惊喜，然而，伴随而来的还有惊吓。

在22天之后，赵一鸣和零食很忙发出合并申明，而之前卖出3%股份的上海“翼嗨合伙企业”和厦门“黑逸合伙企业”也成为零食很忙的股东。

在倒悬之危的窘境之下，良品铺子再次遭遇赵一鸣背刺，于是撕破脸皮正面反击。

11月27日良品铺子正式向人民法院提起诉讼，起诉赵一鸣刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权。

02

失信的赵一鸣零食

在不到一个月的时间内，赵一鸣零食完成如此重大的股权变更，基本是“蓄谋已久”。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示：“零食很忙与赵一鸣合并后会形成以一个“巨无霸”体量，提升规模效应、品牌效应、以及产业链的完整度、资本市场的话语权。”

整个合并的逻辑其实并不复杂，量贩零食赛道的核心在于低价，只有实现规模化优势才能向上游供应链谈判获取更多低价。

而赵一鸣零食的模式也是通过直接与工厂合作，绕开中间商的层层加价环节，总体而言价格比一般商超会便宜20%-30%左右。

赵一鸣掌舵人赵定曾在采访中表示：“想成为零食界的拼多多。”

只是量贩零食是以实体商铺为基点，在对接上游的白牌零食工厂后，通过加盟商的销售来实现业绩提升。在整条链路中加盟商、“赵一鸣零食”和白牌工厂都需要利润。而拼多多是平台模式，依托社交裂变的策略获取了数以亿计的流量，再将这些流量引流至白牌商品以及农产品基地，进而通过规模效应实现了三方共赢。

尽管都是低价，但其实模式天差地别，赵一鸣很难复制拼多多的模式，反而伴随着规模越来越大面临更多利润和加盟商倒戈的风险。

除此之外，零食很忙与赵一鸣的合并，虽然迅速拉高了公司规模，但诉讼也给公司IPO带来了不小的法律风险，在丢掉自己信誉的同时，未来将面临更多投资人的质疑。

03

零食搬运工们的未来

本质而言，量贩零食也不过是资本的游戏。

在泡沫化的资本驱动下，零食企业在缺少足够护城河的情况下盲目扩张。以合并取代自有发展，快速规模化膨胀，以便快速登录资本市场，整个行业都急着上市、融资，至于模式能不能跑通，没人知道，同时，快速加盟模式下也滋生更多弊端和乱象。

看利润。2022年以及2023年上半年，赵一鸣零食营收分别为12.15亿元和27.86亿元，净利润分别为3844万元和7631万元。而其2022年以及2023年上半年净利润率分别为3.16%以及2.74%，下滑趋势明显。

论供应链，在零食行业，从三只松鼠、良品铺子再到量贩零食，均属于代工模式，很难靠产品构筑绝对的优势，甚至多家品牌都出自于同一家代工厂，产品同质化严重，品牌护城河极低。而这时，低价大战便成了唯一的出路，低价模式下压缩利润和成本采购也将成为常态。

代工模式的轻资产策略看似加快了效率，却也会直接导致食品安全的质量难以把控，可以预见的是，在急速压缩采购成本后，食品安全问题也将成为悬在零食量贩店和消费者头上的达摩克利斯之剑。

尽管万亿规模的零食市场不断吸引资本布局，但在一个没有核心壁垒的极度内卷市场，良品铺子的现在，或许更是赵一鸣的未来，风头正盛的零食折扣店，或将又是一场资本博弈的唏嘘故事，没有例外。

End

寡头难成，巨头混战。存量市场里，零食赛道竞争白热化，良品铺子与赵一鸣的商战，还在持续，一面是“早有预谋”的背刺挑衅，一面是为生存而战的正面反击。试图IPO的赵一鸣零食即将面对的还有资本的审视和信任危机。