明星企业会成“仙股”吗?8家地产成分股被恒指剔除

野马财经苏影2022-07-13 10:55 大公司
屋漏偏逢连夜雨,被恒指剔除的8家地产成分股,未来将走向何方?

进入7月,地产行业的“梅雨季”仍在持续。

7月11日,根据恒生指数此前公告,有8家地产成份股公司将从恒生系列指数中被剔除。

同一天,深交所也对外表示,因恒生系列指数调整,港股通标的证券名单中7家公司也因此被调出。

当日收盘,恒生指数下跌601.58点,跌幅2.77%,报21124.2点。

来源:Wind数据

恒生指数为何“变心”?

此次从恒生综合指数中被“调出”的共有9家公司,分别是世茂集团(0813.HK)、佳兆业集团(1638.HK)、彩生活(1778.HK)、火岩控股(1909.HK)、融创中国(1918.HK)、中国恒大(3333.HK)、奥园健康(3662.HK)、中国奥园(3883.HK)和恒大物业(6666.HK)。

其中,除网游公司火岩控股外,其他8家均为地产类成份股。

来源:罐头图库

对此,恒生指数公司表示,此项调整基于上述成份股公司在港交所上市的股份持续停牌,按照恒指编算规则,证券连续停牌超过3个月则不符合恒生系列指数候选资格,因此以上几家成分股公司将以系统最低价格(即0.0001元)从恒生指数中剔除。

与此同时,在恒生中国企业指数中,融创中国也被剔除,同期哔哩哔哩(9626.HK)被新纳入,成分股数目仍维持在50只。

事实上,近一年来,对于恒生系列指数来说,去传统、加科技似乎正成为一种趋势。

以恒生中国企业指数为例,在其2021年9月和2021年12月生效的两次调整中,世茂集团、海螺水泥(0914.HK)和中国恒大等传统产业公司曾先后被移出,京东物流(2618.HK)、信达生物(1801.HK)等新经济类企业则被加入。

此外,科技类企业在港股上市公司中的市值占比近几年也在明显增加。

Wind数据显示,2017年6月,在港股上市的资讯科技业公司共有130家,总市值3.4万亿港元,在市值总值中占比11.98%。5年后,截至2022年6月,在港股上市的资讯科技业公司达到178家,总市值10.72万亿港元,在市值总值中占比27.51%。

来源:Wind数据

而同期,地产建筑类企业的总市值则由2017年6月的4.29万亿港元减少至2022年6月的4.13万亿港元,市值占比也由5年前的15.09%下降至2022年6月的10.61%。

对此,诸葛找房数据研究中心分析师关荣雪分析,由于当前房地产行业情绪仍较偏低,而科技类股热度相对较高,恒指希望纳取促进指数长期向上的个股,剔除短期拖累者,此举可视为是短期的布局调整,但并不能因此一概而论。多领域覆盖、优者集聚则可能是其未来趋势。

被“除名”意味着什么?

在自然界中,暴雨来临之前,通常会有明显的预警信号。而对于此次被剔除名单的8家公司来说,“除名”也并非是无迹可寻。

首先,因未发布2021年年报,这8家公司股票此前均已停牌,其中中国恒大和恒大物业的股票于2022年3月21日起开始停牌,剩下的6家公司股票均停牌于4月1日。

按停牌前的股价来算,几家公司的总市值合计约为1300.59亿港元(约1114.09亿元)。以同属于房地产行业的恒基地产来看,其在7月12日的总市值约为1377.37亿港元(约1179.86亿元),在整体指数内的权重影响为0.34%。

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即尽管此次恒生综合指数一次性调出8家地产及物管类公司,但事实上,房地产行业在整体恒生指数中权重占比并不算高,截至7月12日,权重比约为7.46%。

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此外,从被剔除几家公司当前表现来看,其均属于面临债务危机的房企。

2021年下半年以来,受政策调控和疫情反复等影响,房地产交易市场逐步走弱,此前追求规模扩张的部分房企流动性承压,违约现象屡次发生。

截至目前,中国恒大、佳兆业、中国奥园、融创中国等均因未按期偿还债务,步入违约房企之列。此外,与彩生活同属于花样年集团的花样年控股(1777.HK)在去年10月也因美元债券而违约。

而目前以上几家房企均在自救之路上前行。

其中,中国恒大在近两周接连召开债权人会议,申请债券展期,并表示7月底将官宣债务重组方案;佳兆业、花样年、中国奥园等曾在违约前后多次出售旗下项目,补充现金流。

来源:罐头图库

此外,近期刚官宣违约的融创中国、世茂集团也表示公司已聘请专业财务顾问,正与相关债权人保持积极沟通,期待在切实可行的情况下就债务解决方案达成共识。

对此,关荣雪表示,上述企业此时被剔除恒生指数,短期内或难免会遭受一波舆论影响,此举或在一定程度上降低外界对上述企业的看好和加持投资情绪,进而加剧企业经营压力。

易居研究院智库中心研究总监严跃进也提到,从此类企业被剔除的情况看可以看出,地产开发板块经营遇险对于物业板块也会发生冲击,这就要求此类企业未来要更加注重开发业务的板块经营,防范风险传染。

明星企业会成为“仙股”吗?

事实上,自1969年成立以来,恒生系列指数的调整可以说是反映香港股市晴雨的重要参数,市场内不少资金的流动会以此作为参考。

恒生指数行政总裁关永盛此前曾在出席论坛时表示,指数能增强金融机构推进可持续发展金融的动力。

而在此次调整生效之前的7月8日-7月9日,华夏基金、南方基金、博时基金几家公司已经提前调整了部分企业股票估值。

7月8日,华夏及博时两家基金公司公告称,将下调世茂集团及融创中国两只港股的估值,调整后估值分别为1.34港元/股、1.39港元/股,相比停牌前的价格4.42港元/股和4.58港元/股,最新估值下调比例均接近70%。

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一天后,7月9日,南方基金也表示,对旗下南方恒生中国企业ETF持有的融创中国按照1.37港元/股进行估值。

对此有业内人士表示,基金公司调整停牌房企的股票估值,意味着其对相关企业持谨慎态度,未来或许会出现更多基金公司跟进调整。

但明星房企是否会因此成为“仙股”,该业内人士则表示倒也不必这么悲观。他提到,从房地产大环境来看,今年以来政策层面暖风不断,但市场信心恢复仍需要一些时间。如果此类企业可以借政策之势积极自救,妥善处理债务问题,未来仍有机会被重新纳入。

近几年来,被恒生系列指数剔除名单之外的公司并不在少数。今年2月,恒隆集团(0010.HK)、花样年控股等地产成分公司也曾被从恒生综合指数成分股份中移除。

目前,虽然花样年控股仍处在债务危机之中,但从恒隆集团3月披露的年报来看,其在业绩方面则取得了明显进步。2021年,恒隆集团全年实现总收入109.19亿港元,同比增长15%;净利润25.89亿港元,去年同期为亏损15.41亿港元,成功实现扭亏为盈。

来源:罐头图库

此外,从2000年-2022年,科技公司联想集团(0992.HK)也曾经从恒生指数中三进两出。今年3月,联想集团第三次被纳入恒生指数成分股。同期,国际评级机构穆迪也将其发行人评级由“Baa3”上调至“Baa2”,展望“稳定”。

由此可见,对于被从恒生指数剔除的企业来说,剔除并不是终点。

关荣雪提到,当前被剔除企业应积极应对债务危机,通过加快项目回款、盘活存量资产等,以缓解自身流动性压力。同时,公司也应加快数据审核等工作,尽快交出年报“成绩单”。归根结底,企业应针对自身困难积极寻求解决方案,促进经营状态好转。

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