今年一季度新经济公司：募资金额占比95%，香港资本市场面临重塑

香港前十大IPO里新经济公司占比达到7成，今年一季度新经济公司的募集资金占比更是达到了95%。资本市场正在发生深刻变化，新经济已经成为新的投资主题， 在日前举行的“2021雪球金牌投资策略会”上，最新的投资趋势成为与会大佬热议的话题。

港美股的资本风口

5月26日，“2021雪球金牌投资策略会”在深圳举行，投资界大佬纷纷对今年的投资策略发表了意见。

纳斯达克投资智能业务中国区董事总经理Anny Liu给出了一个惊人的数字：纳斯达克2021年一季度创下了275个IPO的纪录，这相当于2020年全年IPO总数的87%。

回顾去年以来的美股市场，Anny Liu重点提到了新经济的力量。她认为，现在科技板块的范畴已经变得越来越大、越来越宽泛，在不断与其他行业交叉重叠的过程中，多元化的特征愈发明显。Anny Liu提到了Nasdaq-100（纳斯达克100指数），她表示，除了像微软、亚马逊、苹果等已经发展成熟的世界级大公司，Zoom、特斯拉等“新势力”的表现都是Nasdaq-100迅速增长的主要动力。

今年年初，在虚拟货币的炒作如火如荼之际，全球最大的数字货币交易平台之一Coinbase通过DPO，即“不通过投行直接公开发行股票”的方式登陆纳斯达克，引发了市场的广泛关注。Anny Liu认为，Coinbase也可以看作是“新经济行业的延伸”。

而香港交易所董事总经理、市场发展科主管鲍海洁总结，过去一年，香港前十大IPO里新经济公司占比达到7成，今年一季度新经济公司的募集资金占比更是达到了95%。鲍海洁直言：“在这个非常之年，新经济公司重塑了香港资本市场，也巩固了香港交易所在全球新股市场的领先地位。”

2020年港股市场有目共睹的另一个现象是，在北向资金活跃的同时，南向资金也“学会”了“抱团”，成为港股新增资金的重要来源，腾讯、美团等互联网科技公司纷纷遭到资金“围堵”，前十大交投股票中新经济公司占了4成。今年2月，港股通以1003亿港元的成交额创下历史新高。

疫情肆虐之下，以疫苗、医药、医疗防护用具等为主要业务的医疗健康行业迎来了空前机遇。在A股医疗龙头股价不断攀升的同时，港股的募资势头也出现了持续增长，去年一年在该市场首发募集资金达到981亿港元，成为集资额占比最高的行业。这一年，医疗健康集资爆发式增长，TMT行业则以23%的市值增长速度领跑整个港股市场。

在中概股赴港二次上市潮中，这一趋势或还将在港交所继续加强。

深挖价值的时代

回到A股，在市场对“抱团”行情、“全民炒基”的讨论告一段落之后，“市值管理”、“坐庄”、“黑吃黑”等关键词频频登上热搜，一众小盘股在二级市场上遭遇资本“用脚投票”。另一边，“某30亿元市值上市公司被机构拒之门外”的传闻也成为投资者讨论的焦点。

针对这种乱象，证监会高层再次强调，要从严从重从快打击“以市值管理之名，行市场操纵之实”等恶性违法违规行为。在此之前，监管已经明确表示对“伪市值管理”始终保持零容忍态度。

对此，雪球副总裁刘江涛在策略会上总结称，“坐庄炒差”的时代正在加速过去，“深挖价值”的时代正在加速到来。刘江涛认为，上市公司日益增长的价值传递需求与投资者注意力稀缺之间的矛盾将越来越突出。他给出的一组数据显示，上市公司市值变化与基本面变化正在加速背离，其中最近4年市场上大约有1200多家上市公司在任意3年内处于背离状态，净利润增速领先的同时股价跑赢大盘的公司只有580家左右。

而对于养猪龙头牧原股份的财务数据争议，刘江涛直言：“上市公司能做好业绩是及格生，能做好与投资者沟通才是优等生。”他表示，在互联网时代，单向信息传播趋于无效性，相反互动越真实、信息越透明，可能越容易获得投资者信任。

今年年初，美股市场也有一件备受关注的事件——“游戏驿站做空事件”。在媒体报道中，对冲基金Melvin Capital狠狠地“栽”在了游戏驿站这只“妖股”上，亏损数以百亿美元计算，并引发了金融机构的一系列连锁反应。

对此Anny Liu表示，做空本身是相对复杂的交易行为，需要考虑的因素多，风险也更大。但Anny Liu也明确指出了做空机制存在的意义，“做空可以应用于对冲的策略，从而可以锁定投资的风险或收益；其次，做空有利于价格发现，当市场上的股票有一些偏离价值时，可以挤压泡沫；第三，做空对于一些存在问题的公司、造假的公司会造成巨大的压力。”