智能驾驶独角兽IPO终止，估值90亿

9月27日，上交所终止了纵目科技的科创板上市审核，智能驾驶独角兽的IPO折戟。

据悉，2022年11月23日，纵目科技的科创板IPO申请获受理，期间仅完成了一轮问询，其首次IPO征程历时10个月便宣告结束。

纵目科技成立于2013年，总部位于上海，主要从事低速场景下的汽车智能驾驶系统相关业务，产品布局在算法软件到系统硬件领域，能够为整车厂商提供由智能驾驶控制单元、摄像头、超声波传感器、毫米波雷达等硬件及配套软件和算法集合而成的智能驾驶系统。公司智能驾驶系统可提供覆盖 L0 至 L4 级别低速智能驾驶功能，包括全景式监控影像功能、自动泊车辅助功能和自主泊车功能等，可满足不同整车厂商及不同车型的需求，是汽车厂商的一级供应商。

公司创始人唐锐系美籍华人，本科毕业于清华电子工程系，是“清华派”自动驾驶阵营的一员。回国创业前，曾在英国CSR半导体公司任汽车事业群资深工程总监，管理每年超过2.3亿美元的汽车半导体产品的定义和研发。回国后，唐锐来到上海张江，基于推进辅助驾驶和自动驾驶的初衷，2013年，唐锐创建了纵目科技。

招股书显示，唐锐通过第一大股东香港纵目持有公司 22.17%股份，通过其控制的员工持股平台上海纵目、上海浩目及其一致行动人李晓灵控制的宁波纵目、宁波天纵合计控制公司 33.30%股份，是公司实际控制人。

纵目科技是业内较早基于环视摄像头图像提供ADAS预警解决方案的供应商，2015年10月，纵目科技推出标清环视 ADAS 系统产品，逐渐量产，并在2016年3月通过上海博泰向整车厂商吉利汽车供货。2016年上半年，纵目科技实现净利润144.44万元，一改之前无利润的窘迫处境。

不过，目前纵目科技业务单一，营收规模整体较小。招股书显示，纵目科技2019年、2020年、2021年及2022年前3个月营收分别为4966.01万元、8383.04万元、2.27亿元及9003.48万元；净亏损分别为1.60亿元、2.09亿元、4.16亿元及1.55亿元。

截至 2022 年 3 月 31 日，合并层面未分配利润为-11.19亿元。尚未盈利及存在累计未弥补亏损的主要原因是报告期内股份支付费用、人工成本、研发支出金额较高、毛利率较低，公司 2021 年研究开发服务收入下降，部分产品价格下跌；2019年、2020年、2021年及2022年前3个月，纵目科技经营活动现金流量净额分别为1.11亿元、-1.98亿元、-4.64亿万元、-1.66亿元，成因主要系公司持续亏损，存货、应收款项等经营性流动资产规模迅速扩大，公司主要依靠筹资活动带来现金流量。

成立至今，纵目科技也先后完成10轮融资，累计融资超25亿元，小米、复兴、日本电装、同创伟业、君联资本等知名投资者陆续入股。在科创板IPO申请受理前8个月，纵目科技刚完成10亿元E轮融资，估值达到90亿元。

招股书显示，截至IPO前，君联资本控制的三家基金中，君联成业持股7.55%，联瑞前沿持股1.2%，秀悦投资持股1.19%，合计一共持股比例为9.94%，为纵目科技的第一大机构股东。此外，在纵目科技D轮融资中，小米产业基金投资1.41亿元，截至IPO前，其持股比例为4.73%，是纵目科技第五大股东。

在纵目科技首轮问询中，上交所对公司技术、持续经营能力等18个问题进行了问询，其中提到公司2022年前三季度的第一大客户赛力斯汽车，纵目科技表示，赛力斯问界品牌截至2022奶奶前三季度有 M5和 M7 两款量产车型，公司均为其自动泊车辅助功能产品独家供应商。

值得注意的是，2019年、2020年、2021年及2022年前3个月，纵目科技在各期末的货币资金加交易性金融资产分别为 6949.47 万元、5896.04 万元、7.99亿元和10.61亿元，但在账面资金冲模的情况下，纵目科技分别还有各类借款合计分别为 5221.42 万元、8343.39 万元、1.35亿元和1.48亿元的短期借款。

纵目科技对此的解释为随着业绩扩张，IPO若不能及时完成，为经营活动需求增加现金储备。据了解，此次IPO，纵目科技拟募资20亿元，分别用于上海研发中心建设项目、东阳智能驾驶系统生产基地项目（一期）以及补充流动资金。

如今，纵目科技科创板IPO终止，20亿融资暂停，纵目科技又将如何部署下一步发展所需资金呢？