美邦接连卖店,雅戈尔买买买,两位浙商大佬谁赌对了?

野马财经卢泳志2022-12-28 15:25 大公司
两位同来自于浙江的服饰大佬,互相做起了“房产”生意。

在经历了“闭店潮”之后,美邦服饰似乎又“爱上”了卖店。

12月26日,美邦服饰(002269.SZ)公告称,向雅戈尔(600177.SH)出售公司所持有的位于贵州省贵阳市中华中路145号店铺,最终确定交易价格为1.3亿元。

来源:美邦服饰公告

美邦服饰指出,本次交易有利于公司盘活现有资产,符合公司战略规划。本次交易所得款项将用于补充公司流动资金,对公司的财务状况及经营成果将产生积极影响。

值得一提的是,不到两个月前,10月底,美邦服饰曾以1.9亿元向雅戈尔出售其位于湖北省武汉市光谷世界城西班牙风情街1幢B单元的店铺。

在业内人士看来,美邦服饰年底频频出售店铺,源于自身业绩的压力。巨额的亏损,美邦服饰年报并不好看,而通过出售相应资产,一定程度上能弥补业绩的亏损甚至实现扭亏。

而买方宁波雅戈尔为另一上市公司雅戈尔下属企业。关于购买房产一事,雅戈尔表示,公司购买店铺的原因是为了持续发展时尚产业,进一步落实大店战略布局。

在美邦服饰和雅戈尔交易的背后,是两位浙江大佬之间的博弈。1994年,浙江丽水人周成建开始创立自己的品牌,次年在温州开设第一家“美特斯邦威”专卖店,之后一度成为国产快时尚品牌巨头。

作为浙江老乡,李如成从1991年起担任宁波雅戈尔制衣有限公司董事长兼总经理,随后掌舵雅戈尔集团,并逐步跨界地产、股权投资等领域。2022年胡润全球富豪榜上,李如成以120亿的身家成功上榜。

同为从浙江发家的服装品牌,均曾引领国内服装行业的潮流。如今,一进一退,也从侧面反映了两家公司截然不同的生存状况。

从闭店到卖店,美邦如何避损?

“美特斯邦威,不走寻常路。”曾经名噪一时的美邦服饰,用一句口号让自己变得家喻户晓。在高光时刻过后,美邦服饰的发展开始逐步放缓,门店数量开始快速下降。

2008年8月,美邦服饰在深交所挂牌上市,当时《招股书》披露的门店数量为2211家。2012年,其门店数量达到5220家,其中加盟店3914家,直营店1306家。

从2019年开始,美邦服饰迎来一波“闭店潮”。2019年至2021年门店分别减少785家、683家和403家。2022年上半年,美邦服饰关闭直营店77家,关闭加盟店317家;而新开直营店只有3家,新开加盟店40家。

来源:罐头图库

然而,通过关店调整并没有改变美邦服饰的颓势,于是美邦服饰开始连续出售门店,用于盘活资产。

早在2021年4月,美邦服饰就曾出售上海模共实业有限公司100%的股权,交易金额合计4.48亿元。交易后,美邦服饰可获得税前收益约为2.5亿元。

同年6月,美邦服饰以4.24亿元出售上海华瑞银行股份有限公司10.1%股份,理由同样为盘活现有资产。

美邦服饰表示,交易是为了补充公司流动资金,有助于解决公司再生产流动资金和负债率问题。美邦服饰进一步指出,要将沈阳、武汉、南昌、厦门、昆明、北京、贵阳、西安等多地的物业资产做进一步处理。

然而,这并没有改变美邦服饰业绩下滑的状态。2018年-2021年,美邦服饰的营收分别为76.77亿元、54.63亿元、38.19亿元和26.38亿元。

来源:Wind

最新财报显示,今年前三季度,美邦服饰营收为9.68亿元,同比下降49.93%;净利润亏损约7.59亿元,同比下降283.8%。美邦服饰称,主要由于报告期内经营活动现金流量净额减少和信用损失增加所致。

与此同时,美邦服饰还面临较大的流动性压力。三季报显示,美邦服饰的短期借款及一年内到期的非流动负债为11.35亿元,同期其现金及现金等价物仅为0.38亿元。

对此,美邦服饰表示,从8月底到目前为止,公司对外债务都在按照和供应商的约定,在按计划偿还。这次房产出售的款项将继续用于新的产品生产中。

盘古智库高级研究员江瀚表示,美邦服饰业绩惨淡并非卖资就能解决。美特斯邦威品牌老化,产品设计能力长期缺失,难以留住老用户,又无力吸引新的年轻消费群体。长此以往,业绩出现下滑甚至亏损。

来源:罐头图库

除了出售资产回血,美邦服饰已经意识到,伴随数字化发展与新零售业务模式的兴起,如何基于Z世代消费者的需求进行产品优化和渠道升级,是更加紧迫的问题。

此前,美邦服饰已经通过独立童装品牌MeCity Kids(米喜迪)、MOOMOO布局童装业务。2021年上半年,美邦服饰对童装品牌进行品牌升级,线上商城全面升级焕新,线下首批3家形象门店也已重新开业。


除此之外,2021年底,美邦服饰发布先锋潮牌metersbonwe系列新品,定位以“95后”“00后”为主的Z世代年轻消费群体。2022年初,推出上海千树先锋概念店,正式发售“锋芒新生”2022春夏秀款限定系列。

在江瀚看来,作为老品牌,有着一定的品牌影响力和消费群体。在如今国货颇受欢迎的当下,美邦服饰如果能抓住国潮机会,凭借品牌多年的影响力推出好的产品,与年轻消费者建立链接吸引新消费群体,或许还有机会翻身。

主业不“主”,雅戈尔地产正红

同为服装企业,美邦服饰和雅戈尔对待地产业务的态度大相径庭,其主要原因还是与二者在地产领域的成绩相关。

截至目前,雅戈尔已经在房地产领域深耕30年。从1992年涉足房地产开发起,雅戈尔在宁波、苏州等地相继开发东湖花园、东湖馨园、都市森林等楼盘,累计开发各类物业300万平方米。

来源:罐头图库

在持续深耕的同时,地产业务也给了雅戈尔不错的反馈。2019年-2021年,雅戈尔地产板块分别实现营收60.8亿元、50.71亿元和66.65亿元,占总营收的48.95%、40.83%和48.98%。

最近两年,雅戈尔一直在强调聚焦主业,但地产开发却成为发展最快的业务之一。

2021年财报显示,雅戈尔集团营收同比增长18.6%至136.1亿元,但归母净利润同比下滑29.2%至51.3亿元。其中时尚板块收入增长7.7%至68.2亿元,归母净利润下滑2.6%至9.4亿元。而地产开发板块收入66.7亿元,归母净利润增长38.2%至22.9亿元,两倍高于时尚板块。

而在2022年年中财报中,由地产业务集中交付项目,地产开发板块营收为62.79亿元,而时尚板块营收为32.79亿元,仅为地产业务的一半左右。

来源:雅戈尔三季报

最新数据显示,今年前三季度,雅戈尔实现营收128.26亿元,同比增长27.72%;净利润42.09亿元,同比增长11.22%。其中地产业务贡献突出。

具体来看,报告期内雅戈尔旗下时尚板块完成营业收入45.07亿元,营收占比35.14%;地产业务营业收入83.27亿元,营收占比64.92%。

雅戈尔董秘曾指出,时尚产业是雅戈尔的核心产业,雅戈尔继续推进大店战略,线上线下共同发力,探索共生共荣的新零售运营模。

不过,IPG中国区首席经济学家柏文喜分析,雅戈尔此次购买房产,除了为了发展时尚产业之外,确实也是在从地产角度做投资的考虑,因为雅戈尔本身的业务线以及很大一部分业绩均源自地产业务。

爱投资的大佬如何聚焦主业?

1990年,李如成创立了“雅戈尔”品牌。之后,迅速开设自己的销售网络,在全国30个城市开了大型旗舰专卖店,把男人的生意做到极致。1994年,雅戈尔衬衫占有率达到全国第一。

90年代,李如成进军海外,收购了一个美国服装品牌哈特马克斯。据其接受《创新者》采访时表示,进入美国市场后,一年就有5、6亿美元的销售,也带动了国内的生产。

来源:罐头图库

然而,李如成并不满足于服装行业的好“钱景”。在1992年选择跨界房地产后,1993年,雅戈尔开始进入股权投资领域,随后进一步涉足证券、银行等金融领域。截至2012年,雅戈尔对12家上市公司进行了投资,还有金融投资、PE投资等。

据历年年报显示,雅戈尔2001年到2021年投资收益达到432亿元。超高的投资回报率,让李如成一度被称为“服装界的巴菲特”。

为了筹集投资所需资金,2016年4月,雅戈尔募资约50亿元,随后便多次使用闲置资金购买理财产品,据公告和2016年中报显示,2016年全年雅戈尔合计购入理财产品83.81亿元。

野马财经制图

也有不少投资者对此表示不满,雅戈尔的投资者闻先生谈到,上市公司做理财是一种资金利用效率极低的表现,如果为了获取投资收益,投资者何不自己做理财,要将资金交给上市公司做?而且,公司将闲置资金购理财或者存银行,反映出公司发展前景不明,不敢将闲置资金用到主业经营上去。

有券商分析师彭先生表示,上市公司青睐理财产品,多半是因为理财产品收益较稳定、获利快,再则公司的主业增长空间有限,经营性盈利艰难。不过,如若公司置主业于不顾,只“热爱”理财,这也需投资者特别注意,这一定程度上说明公司所属的行业或其自身发展,前景不算乐观,仍需观望。

除此之外,依靠理财挣钱,也存在不稳定的风险。从雅戈尔近十年的营收净利情况来看,其并不稳定。

雅戈尔时尚业务在近年增长放缓部分是疫情反复导致,但最主要的原因仍然是其主品牌形象老化,在年轻化和数字化转型上的举措相对迟缓,社交媒体营销也没有跟上。

来源:雅戈尔集团

今年11月,雅戈尔在宁波举办雅戈尔时尚产业扬帆起航仪式。对于雅戈尔而言,此次发布时尚产业战略某种程度上相当于回归主业。

“五年来,雅戈尔累计在时尚产业投资80亿元,其中后疫情时代累计投资50亿元。”李如成说道。

雅戈尔集团副董事长李寒穷也强调:“我们加快完善品牌矩阵,探索多品牌独立发展之路,打造雅戈尔时尚生态圈。”

在深耕40多年后,李如成更加明确了聚焦并加速布局时尚领域的决心。他表示,雅戈尔的时尚产业战略就是:充分发挥资金优势、品牌优势、人才优势,建设雅戈尔的时尚产业,以长三角布局为基础,辐射全国,把中国时尚、中国文化传播至全世界。

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