澜沧古茶：上会前夜撤回IPO材料，存货走高，经销商数量不断减少

A股的“茶业第一股”争夺战又起波澜。日前，据报道，澜沧古茶对媒体表示，由于疫情原因，公司上会人员被封闭管理，澜沧古茶暂缓上市进程，计划六个月后再启动相关工作。

此前，原定于6月3日上会的澜沧古茶，却在前一天撤回了IPO材料。证监会在6月2日发布公告称，鉴于澜沧古茶已向证监会申请撤回申报材料，故决定取消对其发行申报文件的审核。澜沧古茶的上市梦，临时延期。

澜沧古茶于2020年6月22日报送招股书后，在当年12月，证监会曾回复了反馈意见。

澜沧古茶源自1966年设立的澜沧县茶厂，产品以普洱茶为主。2018-2020年，澜沧古茶营业收入分别为2.50亿元、2.99亿元和3.80亿元，净利润分别为5932.91万元、7559.45万元和8116.71万元。

不过澜沧古茶与同样递交了招股书的八马茶业相比差距较大，后者在2020年营收12.47亿元，净利润1.16亿元。此外，澜沧古茶与中粮集团旗下成立于1949年的中国茶叶股份有限公司相比，同样不占优势。

但在上会前夕，澜沧古茶的经销商情况却遭到外界诸多质疑。根据招股书，在2017年-2020年上半年，在报告期各期末，经销商数量分别为604家、753家、649家、626家，除了2018年比2017年有所增加外，经销商数量一直在减少。同时，其报告期内的主要经销商东莞市蓝香茶叶贸易有限公司、深圳市古澜茶叶贸易有限公司和东莞市万江荣宇茶行的实控人都为蓝俊荣，其中万江荣宇茶行已注销，蓝香茶叶与古澜茶叶的参保人数为零等问题，都受到了媒体质疑。

对于澜沧古茶而言，其高库存问题也受到了外界的关注。根据招股书，尽管其营收仍呈上涨趋势，但是澜沧古茶普洱产能利用率和茶业销量却出现了整体下滑趋势，且其存货规模大、占比高。其2017年-2019年各期存货账面价值分别为2.82亿元、3.83亿元、4.14亿元，占总资产的比例分别为 61.97%、66.77%、56.27%；存货占营业收入的比重分别达到113%、127.94%、108.90%。因此，有分析认为，澜沧古茶内部基础还未能夯实，成长性存疑。