招商银行:制造业贷款持续下降,人均年薪65万,万亿市值龙头增长失速

AI财经社亓明2021-03-22 11:16 大公司
3月19日晚间,被市场寄予厚望的招商银行发布了2020年业绩,曾经一路狂奔的行业龙头终于露出了疲态。

3月19日晚间,被市场寄予厚望的招商银行发布了2020年业绩,曾经一路狂奔的行业龙头终于露出了疲态。年报显示,2020年招行实现净利润973.42亿元,同比仅增长4.82% ,相比2019年的15.28%的净利增长率,失速明显。

当天的市场也似乎提前感受到了招行业绩不佳的消息。今年以来大涨20%的的招商银行,开盘便一路下行,最终以大跌4.57%收盘,625亿市值灰飞烟灭,相当于跌去了招行去年大半年的利润。

在年报的行长致辞中,招商银行行长田惠宇表示,“银行是个亲周期、重资本的行业,一直以来,我们梦寐以求把招行变得相对弱周期、轻资本一些”。

但在经济下行的压力之下,招商银行显然也没能逃脱“周期律”。

业绩拐点?

作为中国商业银行体系中第二梯队的招商银行,无论是从资产规模规模、网点数量还是利润总额,其都远远落后于中农工建四大国有银行。然而,招商银行却以1.3万亿元的市值,仅次于工商银行和建设银行,将农业银行和中国银行远远甩在身后,成为银行板块中一致被看好的“行业龙头”。

被资本市场看好自然有其道理。年报显示,2019年招商银行加权平均净资产收益率(ROAE)为16.84%,连续三年提升。2019年,招商银行市值暴涨53%;2020年,市值又上升20%。这在银行股大多跌破净资产并且一直“跌跌不休”的行情下,招商银行确实显得有点“鹤立鸡群”。

但这种势头在2020年戛然而止。2020年,招商银行加权平均总资产收益率(ROAA)和净资产收益率(ROAE)分别为1.23%和15.73%,同比分别下降0.08和1.11个百分点。这意味着,从资本回报和资产回报的角度来看,招商银行的投资价值出现了拐点。

另外的数据也印证了这种判断。体现银行管理水平的成本收入比(业务及管理费/营业收入)指标,招商银行2018年至2020年分别为31.02%、32.09%、33.30%,呈现持续攀升势头。

值得关注的是,一直备受社会关注的招商银行员工“天价薪酬”问题,仍然愈演愈烈。2020年全年,招商银行(集团口径)应付职工薪酬加上支付给员工的薪酬以及为职工支付的现金,合计约为594.78亿元,对应90867位员工,人均薪资超过65万元,较上一年增加了近2万元,这样的水平是“宇宙行”工商银行人均工资(2019年36万元)的1.77倍。

相比工商银行行长70万元左右的年薪,招商银行行长田惠宇2020年的税前薪酬为419.8万元,另外其持有的股票也从22.04万股增加到33.55万股。

员工薪酬的增速要与公司利润增速相匹配。但从招商银行年报数据来看,员工费用项目下的工资及奖金由2019年的347亿元增长到2020年的395亿元,增速为14%,远超4.82%的净利润增幅。

制造业贷款持续下滑

尽管招商银行在2020年实现了不良贷率下降的目标,但其零售贷款业务受疫情冲击明显,除小微贷款外,其他零售品种贷款不良均有所上升。

年报显示,截至2020年末,零售贷款占比53.31%,较上年末上升0.70个百分点 ;不良贷款余额217.57亿元,较上年末增加45.71亿元,不良贷款率0.81%,较上年末上升0.08个百分点,其中,信用卡贷款不良额124.24亿元,较上年末增加33.91亿元,信用卡贷款不良率1.66%,较上年末上升0.31个百分点。

值得关注的是,在国家政策号召金融机构加大对制造业贷款支持力度的同时,招行银行的制造业贷款占比却持续下降。2017年至2020年,招商银行制造业贷款的占比分别为7.47%、7.18%、5.83%、5.63%,下降明显。

从招商银行年报公布的历年前十大单一借款人的行业分布来看,2018年尚有一家制造业客户进入前十,排名第二;2019年制造业客户排名就滑落到了第四;而2020年前十大借款人中就没有了制造业客户。

制造业贷款一直是国家积极推动的政策导向,央行等金融监管部门曾多次召开扩大制造业贷款的座谈会,要求各金融机构加大对制造业贷款的支持力度。值得一提的是,与招商银行同属股份制银行的中信银行,其行长孙德顺落马后,中央纪委在通报孙德顺时称,“孙德顺丧失理想信念,毫无政治意识和大局意识,严重违背党中央关于金融服务实体经济的决策部署,限制、压降制造业贷款”。

2020年,招商银行实现了三个“破万亿”,即零售AUM(管理客户总资产)增长破万亿、核心存款增长破万亿、招商银行市值破万亿,但如果不能与国家政策同频共振,这样的金融巨无霸在投资者心目中也许要打个大大的折扣。

【本文为合作媒体授权博望财经转载,文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点,不代表博望财经立场,转载请联系原作者及原出处获得授权。有任何疑问都请联系(联系(微信公众号ID:AppleiTree)。免责声明:本网站所有文章仅作为资讯传播使用,既不代表任何观点导向,也不构成任何投资建议。】

猜你喜欢