时评｜七月“暴动”后 A股新主力与老机构谁主沉浮？

7月初，A股迎来一波暴涨行情。

这波行情来势之凶猛，指数上涨幅度之快，龙头股连续涨停之气势，一改这两年A股进两步退一步的震荡节奏。

一夜醒来，A股似乎再度回到2014年牛市时光。同样是券商股拔地而起，甚至龙头股都是同一个——光大证券。当券商这个牛市发动机启动之后，大金融板块中的保险、银行紧紧跟随。于是，不到两周，上证指数大涨近500点，一向视为重大压力的3000点被轻松踩在脚下，2009年初的高点也已不在话下，距离2018年的高点，也只有不到100点。

更令人震惊的是，沪深两市成交金额急剧放大，从之前的日均5000亿左右，迅速放大到1.5万亿以上。这些汹涌澎湃的资金，让场内已被折磨了近5年的投资者瞠目结舌。

虽然说，资本市场就是大资金博弈的舞台，真正的秘密可能要行情过去多年后才能知晓，但这不妨碍市场各方对这波爆发性行情的性质，资金来源，新旧主力的博弈，以及市场未来的走势进行探讨。

毕竟，两周过后，大多数投资者已从震惊中冷静下来，是时候进行自己的投资抉择了。

从K线走势看，这波上涨非常类似2014年7月。长期震荡后，股指放量站上年线，出现一波急速拉升。同时，也都伴随着货币政策的利好。有人以波浪理论为依据，称之为“3浪3”的牛市主升浪，起点就是2019年初的2440.91的那个低点。

但从券商股的拔地而起，两市成交的急剧放大上看，目前上海主板的走势又非常类似2014年11月的那波上涨。照此来看，这波牛市实际上已经走到中场，而不是“3浪3”的起点。

与上一波行情的另一个雷同之处，就是科技股为主的中小创，从指数上看，已经走牛一年半了，现在是金融股为主的大蓝筹在补涨。

不过，因为股灾、贸易战与疫情原因，A股吃药喝酒已经三四年了，大消费中的优质股股价早就创历史新高了，这是与2014年时行情的不同之处。

与上一波行情还有一个相似之处，那就是监管层对场外配资的打压。可以相信，正是吸取了上一轮行情中场外配资占比过大造成的踩踏，这一次在两市成交急剧放大后，证监会才及时出手，集中曝光258家场外配资平台，震慑那些已经进场的场外配资融来的资金。

之前，慢熊折磨下，场内成交稀疏，存量资金只能做结构性行情，典型的表现就是吃药喝酒，报团取暖。随着新基金发行的增长，这两年，部分机构开始在芯片、半导体、锂电池等进口替代与新兴科技产业上，对一些优质股反运作，实际上是另一种形式的报团取暖。

综合上述情况看，从2019年的低点算起的话，这波所谓的牛市行情确实已经走到中场。7月初的大金融暴涨，只不过是将行情向好性质的最后敲定。

至于为什么会是在7月1日开始起涨？而且是带有H股的光大证券当龙头，一个传闻是港区国安法落地之时，超级主力主动护盘。而场外资金在上证指数这个代表性指数放量站上3000点，中短期股价均线呈多头排列后，乘势杀入，借着券商并购的传闻，在大金融特别是券商龙头股上重仓博弈，这也是光大证券两周内股价翻番的重要原因。

此外，大批新鲜韭菜近期疯狂入场，也是部分个股强者恒强的重要原因。新股民敢于追涨，这是历来的惯性，而场外配资的活跃，部分楼市资金转移，等等，也是这波行情上涨的重要资金来源。

从这两周的走势看，新旧主力争夺你市场主导权的博弈非常激烈，尤其是本周后半周。大消费、大科技、大金融，三驾马车终于凑齐，后市谁主沉浮，直接影响着投资收益。

7月以前，大部分投资者是只赚指数不赚钱，大消费主力吃药喝酒上瘾，茅台股价上了1600，仍然有人追涨，长春高新10转10后股价又逼近了500；科技股主力也是抱起团来不恐高，卓胜微上市一年股价上涨20倍，复权价已接近900，股价高、总市值大，指标股，已成为公募基金的最爱。

现在，滞涨的大金融也已迎头赶上，建材股年初以来就已飙升，房地产也已蠢蠢欲动，就优质蓝筹而言，似乎洼地已经不多。

那么，仍然拿着低价小盘业绩差的股票的人，该怎么办？会不会继续只挣指数不赚钱的命运？

涨幅已大的医药白酒是否该出局？大科技是否也应该从百元以上股换成百元以下股？

这一切都取决于市场新旧主力的博弈，以及进场新资金的多少。

从一般意义上讲，新资金总是喜欢寻找股价洼地，不喜欢给别人抬轿子，但这几年，外资与公募基金的默契，已经形成事实上的强者恒强的格局。新进场资金如不能控制得住盘面大局，将会出现这边你拉抬低价股，那边他用大蓝筹砸盘，恐怕你想做也做不起来。

此外，股灾中国家队进场救市的资金已经沉淀5年之久，大多数个股都是这几年猛涨的大蓝筹，比如茅台，会不会借这波行情逐步减仓，这也是未来行情的一个重大变数。

考虑到目前的市场格局，投资人应冷静思考，最起码确认掀起7月初“暴动”的资金不是过江龙，而是已沉淀在场内后，再重仓出击。如果两市成交再度急剧萎缩，那就要小心这波行情的性质，免得追涨而再度套牢。