富国基金张富盛换手率高达490.76%，高位持有泰格医药引质疑

近期，两市维持高位震荡格局。笔者发现，即便是在市场较高位置时，富国基金旗下经理张富盛的业绩表现却急转直下。数据显示，富国清洁能源产业混合A基金，任职3年又60天，任期回报亏了37.91%。整体而言，在富国基金的这段时间里，张富盛管理的基金业绩与此前在上投摩根时形成鲜明反差，业绩下滑严重，投资成果未能达到市场预期，饱受投资者质疑。

01

17.51亿元理成8.55亿元

据天天基金网显示，张富盛自2007年8月至2010年3月,在德勤华永会计师事务所担任高级税务咨询;自2010年3月至2011年2月,在中国国际金融有限公司担任分析师;自2011年2月至2015年8月在北京高华证券有限责任公司担任投资研究部经理。

自2018年3月至2021年10月29日担任上投摩根转型动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。曾任上投摩根动力精选混合型证券投资基金基金经理。2015年08月至2021年10月任上投摩根基金管理有限公司行业专家、基金经理助理、权益基金经理。

2021年11月加入富国基金管理有限公司。2022年2月16日起任富国价值增长混合型证券投资基金基金经理。2022年5月27日起任富国清洁能源产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理;2022年09月起任富国汽车智选混合型证券投资基金基金经理;具有基金从业资格。

（数据来源于天天基金网截至7月25日）

目前累计任职时间7年又37天，在管基金规模26.42亿元，在管基金最佳任期回报-12.72%。笔者发现，富国汽车智选混合A基金，任职2年又301天，任职回报-21.76%；富国清洁能源产业A基金，任职3年又60天，任职回报-37.91%。从任职期间业绩看，张富盛业绩并不理想。

（数据来源于天天基金网截至7月25日）

笔者发现，富国清洁能源产业混合A基金业绩并不理想，该基金成立于2020年3月6日，目前规模8.55亿元。截至7月25日基金单位净值1.0043，自基金成立以来收益率18.11%，今年以来收益率为-3.45%，近3月来收益率为-1.06%，近6个月收益率为-4.66%，近1年收益率为2.38%，近2年收益率为-28.05%，近3年收益率为-49.66%，近5年来收益率-10.64%。

（数据来源于天天基金网截至7月25日）

笔者发现，该基金最初由杨栋单独管理，任职2年又81天，任职回报90.75%；但自2022年5月27日-2024年7月17日换成杨栋和张富盛共同管理，任职2年又52天，任职回报-38.69%。之后从2024年7月18日至今变成张经理单独管理，1年又7天，回报仅1.27%。

（数据来源于天天基金网截至7月22日）

基金业绩亏损，有基民抱怨道，富国的基金经理，你能用点心吗？我买你的基金己4年，一直不离不弃，坚决持有。今天一看竟然亏损48.16%，差点腰斩。你就是这样对待长期持有你基金的基民的吗？你的心不痛吗？你吃肉连汤都不给我们喝一口吗？

也有基民表示，你能不能用点心，上次评论过了半个月，一点长劲也没有。向你们范妍学学，人家最大回撤才0.38。你可到好，还在-48%原地不动，再没表现，我就转换到范妍那去了！甚至有基民表示，近三年跌百分之五十多，这经理难道不是吗？坐在这位置上，还有脸吗？

笔者发现，在2022年3季度买入64.09万股的阳光电源，2022年4季度持有93.49万股。2023年1季度持有138.37万股，2023年2季度持有151.01万股（股票价格出现上涨，该基金继续加仓），2023年3季度持有142.96万股（股票价格出现大幅下跌，该基金并未出现大幅减仓），2023年4季度持有102.32万股。

2024年1季度再度加仓至127.22万股，2024年2季度甚至加仓至178.11万股，2024年3季度持有178.11万股，2024年4季度持有115.24万股。到了2025年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年7月1日-2025年3月31日股票价格下跌了0.19%。

笔者发现，该基金在2022年4季度买入170.09万股的伯特利，2023年1季度持有170.09万股，2023年2季度持有205.99万股，2023年3季度持有205.99万股，2023年4季度持有205.99万股。2024年1季度持有113.43万股，2024年2季度已经没有了此前购买的股票份额。

然而，在该基金持有期间，在2022年10月9日-2024年6月30日股票价格下跌了35%。2024年4季度该基金再度买入36.34万股，2025年1季度持有104.81万股，2025年2季度持有104.81万股。然而，在该基金持有期间，在2024年10月9日-2025年7月25日股票价格上涨了2%。如果接下来股票价格继续下跌，那对基金净值会造成影响。

笔者还发现，该基金2022年4季度买入114.55万股的德赛西威，2023年1季度持有99.59万股，2023年2季度持有113.24万股，2023年3季度持有149.45万股，2023年4季度持有149.45万股。2024年1季度持有139.78万股，2024年2季度持有139.78万股，2024年3季度持有138.47万股，2024年4季度持有111.65万股。2025年1季度持有66.90万股，2025年2季度持有55.31万股。然而，在该基金持有期间，在2022年10月10日-2025年7月25日股票价格下跌了22%。

笔者还发现，该基金在2022年2季度买入19.82万股的昱能科技，2022年3季度持有19.48万股，2022年4季度持有31.01万股。2023年1季度持有38.64万股，2023年2季度持有14.09万股，到了2023年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年6月8日-2023年9月30日股票价格下跌了45%。

笔者发现，该基金在2022年2季度买入96.39万股的天合光能，2022年3季度持有119.88万股，2022年4季度持有294.14万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2023年3月31日股票价格下跌了11%。

（数据来源于天天基金网截至7月25日）

基金业绩下降，基金规模也会出现变化。富国清洁能源产业混合A成立之初募集了17.51亿元，但成立后不久，该基金就经历大额赎回，2020年2季度被赎回3.18亿份，2020年3季度被赎回7.55亿份，2020年4季度被赎回2.63亿份。2021年1季度又被赎回3.90亿份，此后各季度仍有份额被赎回，这是有多不看好这基金的业绩？截至2025年6月30日，富国清洁能源产业混合A,期末净资产8.55亿元，比上期减少14.19%。

02

为何高位持有泰格医药？

（数据来源于天天基金网截至7月25日）

笔者还发现，富国价值增长混合A基金业绩也不理想，该基金成立于2020年9月14日，目前基金规模8.7亿元。截至7月25日单位净值0.8064，自基金成立以来收益率-19.36%，今年以来收益率为16.78%，近3月来收益率为21.28%，近6个月收益率为10.88%，近1年收益率为28.78%，近2年收益率为-0.54%，近3年收益率为-21.61%。

（数据来源于天天基金网截至7月25日）

笔者发现，该基金最早由方纬单独管理，任职1年又154天，任职回报-7.39%；2022年2月16日至2022年3月26日，改由方纬和张经理共同管理，但仅35天。之后又调整为张经理单独管理，这一管就是3年又124天，任职回报-9.54%。

（数据来源于天天基金网截至7月25日）

据天天基金网显示，该基金的换手率偏高，只有在基金成立之初低一些，2023年2季度换手率高达490.75%。2024年4季度换手率也高达297.44%。高换手率意味着频繁交易，这会导致投资组合的波动性增加。频繁买卖股票使得基金的持仓结构不断变化，难以形成稳定的投资组合。当市场出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。

其次，高换手率会增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手续费、印花税等费用，频繁交易使得这些成本不断累积，降低了基金的收益。据统计，高换手率的基金交易成本可能会比低换手率的基金高出数倍甚至更多。最后，高换手率还可能导致投资目标不清晰。频繁交易使得基金的投资策略难以保持稳定，投资者难以判断基金的投资方向和重点。这也会引起投资者对于基金团队能力的不信任，影响基金的市场声誉和投资者的信心。

笔者发现，该基金也持有恩捷股份，该基金在2022年1季度买入27.05万股，2022年2季度持有26.71万股，到了2022年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2022年9月30日股票价格下跌了30%。

笔者发现，该基金在2020年4季度买入39.00万股的金山办公，2021年1季度持有25.18万股，2021年2季度持有21.90万股，到了2021年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在2020年10月9日-2021年9月30日股票价格下跌了14%。

笔者发现，该基金在2021年2季度买入11.40万股的泰格医药，到了2021年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2021年4月1日-2021年9月30日股票价格上涨了16%。2021年4季度第二次买入10.06万股，到了2022年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2021年10月8日-2022年3月31日股票价格下跌了38%。

笔者发现，该基金在2020年4季度买入26.41万股的长春高新，2021年1季度持有22.86万股，2021年2季度持有5.53万股，到了2021年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在2020年10月9日-2021年9月30日股票价格下跌了25%。

笔者发现，该基金在2022年1季度买入57.73万股的华友钴业，2022年2季度持有94.10万股，到了2022年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月4日-2022年9月30日股票价格下跌了24%。

笔者还发现，该基金在2023年3季度买入78.48万股的恒瑞医药，2023年4季度持有78.48万股。2024年1季度持有78.48万股，到了2024年2季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年7月1日-2024年6月30日股票价格下跌了20%。

笔者发现，该基金在2023年3季度买入82.29万股的科博达，2023年4季度持有82.29万股。2024年1季度持有40.40万股，2024年2季度持有40.40万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年7月3日-2024年9月30日股票价格下跌了15%。

笔者还发现，该基金在2022年4季度买入135.00万股的爱尔眼科，2023年1季度持有126.59万股，到了2023年2季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在基金持有期间在，2022年10月9日-2023年6月30日股票价格下跌了16%。

笔者发现，该基金在2022年4季度买入125.70万股的比音勒芬，2023年1季度持有125.70万股，2023年2季度持有125.70万股，2023年3季度持有125.70万股，2023年4季度持有125.70万股。2024年1季度持有125.70万股，2024年2季度持有125.70万股，2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。

然而，在该基金持有期间，在2022年10月10日-2024年9月27日股票价格上涨了6%，但要是细看走势，该基金的持有期间，股票价格在2024年3季度末期是大跌的，只是在2024年9月24日后股票价格出现上涨，才缩减了跌幅。

2024年4季度又买入125.70万股，到了2025年1季度此前所购买的股票份额，又再次消失了。然而，在该基金持有期间，在2024年10月10日-2025年3月31日股票价格下跌了22%。从业绩来看，比音勒芬2024年年报显示，公司全年实现营业总收入40.04亿元，同比增长13.24%；归属净利润7.81亿元，同比下降14.28%。尽管营业收入有所增长，但净利润的下滑反映出公司在市场竞争和成本控制方面面临的挑战。

2025年第一季度报告，公司实现营业总收入12.86亿元，同比增长1.41%；归母净利润3.31亿元，同比下降8.47%；扣非净利润3.2亿元，同比下降8.68%；经营活动产生的现金流量净额为2.92亿元，同比下降46.28%；报告期内，比音勒芬基本每股收益为0.58元，加权平均净资产收益率为6.32%。

（数据来源于天天基金网截至7月25日）

基金业绩亏损，基金规模也会下降。富国价值增长混合A成立之初募集了59.95亿元，2020年4季度被赎回了9.23亿份，2021年1季度被赎回了26.88亿份，2021年2季度又被赎回6.61亿份，之后仍有份额被赎回。截至2025年6月30日，富国价值增长混合A,期末净资产8.70亿元，比上期增加1.52%。