监管收紧，业绩下滑，市值缩水，出海能否助奇富科技“脱困”？

“技术部门裁员93%”、“后端部门裁员50%，投放部门裁员30%”……近期，一份惨烈的裁员名单在金融科技从业者的微信群中广泛流传。名单显示，度小满等9家互金、消金与助贷公司集体瘦身，行业大洗牌骤然提速。其中，头部平台奇富科技被曝裁员20%，“今年或有第二轮”。

“助贷新规”冲击下，奇富科技2025年四季度撮合贷款规模明显下滑，业绩与股价双双失利。震荡之中，奇富科技正试图从海外市场收回失地：一边以英国等成熟市场作为品牌升维的试探性布局，为长期估值逻辑注入科技属性；一边以发展中市场（如印尼、墨西哥）作为规模扩张的基本盘，利用高定价覆盖风险、快速积累用户和收入。

但成熟市场的门槛极高，发展中地区中资平台的竞争已趋于白热化。除了所有出海企业都必须面对的本土化挑战，海外助贷产品利率下行的趋势也考验着平台的成本控制能力。作为后发者，奇富科技要想复刻曾经的增长奇迹，远比想象中困难。

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监管扒下助贷“底裤”

3月13日，国家金融监管总局官网发文称，近期约谈了奇富借条等5家互联网助贷平台运营机构，要求其规范营销宣传，清晰明确披露借贷产品息费信息，严格遵守个人信息保护规定，依法合规开展催收，健全客户投诉解决机制，有效保护金融消费者合法权益。

据报道，此次被约谈的5家平台均为互联网助贷领域重点机构，累计投诉量超28万条。其中多家平台以“低息、秒批、无门槛”等模糊表述诱导用户过度借贷，奇富借条、宜享花则被曝以“零利息”为噱头，暗藏附加费用变相推高用户综合融资成本。

此前的2月13日，携程旅行、高德地图、同程旅行、飞猪旅行、航旅纵横、去哪儿旅行等6家出行平台企业也因与金融机构合作开展借贷业务被监管约谈。

相比之下，最近一次约谈则特别强化了“严格遵守个人信息保护规定”与“依法合规开展催收”这两项核心要求，精准聚焦当前助贷行业最突出、消费者反应最强烈的痛点问题。而这也是奇富借条运营方奇富科技被诟病的核心问题之一。

黑猫投诉数据显示，截至3月20日，360借条（现已更名为“奇富借条”）累计投诉量49448条，内容包含暴力催收、恶意骚扰、隐私泄露等问题，其中47%以上的投诉尚未完成处理。

早在2021年，还未更名为奇富科技时，360数科就曾因违规收集使用个人信息被监管约谈、通报并要求整改，旗下产品360借条还曾因整改未达标惨遭下架。

一个月内密集约谈11家平台的举动表明，互联网助贷领域专项整治从场景端延伸至助贷平台端。互联网助贷领域的监管重心，正从银行等持牌金融机构扩展至直接面向借款人的平台运营方。除了压实银行主体责任，切实提升助贷平台在业务全链条中的合规性，也是国家金融监管总局构建金融“大消保”格局的关键棋。

315当天发布的《个人贷款业务明示综合融资成本规定》（以下简称“315新规”）也说明了这一点。315新规规定，贷款人应向借款人提供一份清晰明了的“综合融资成本明示表”，逐一列明贷款人及其合作机构向借款人收取的各息费项目、收取方式、收取标准和收取主体等。这直指“息费拆分”问题的要害，彻底从合作机构层面杜绝了个贷息费的“糊涂账”，进一步压缩了奇富科技等助贷平台们的套利空间。

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助贷龙头光环褪色

奇富科技最早名为360金融，是360集团孵化的金融科技业务，旗下核心产品360借条于2016年上线。集团托举下，360金融迅速起势，并在2018年独立运营后成功登陆纳斯达克交易所。

2019年-2021年，360金融业绩稳定增长，净利润从25亿元增长至58亿元，高歌猛进的态势令一众同行艳羡不已。2020年，360金融业绩超越360集团，成为周鸿祎“印钞机”一般的存在。

2022年，更名后的360数科在港股二次上市时，撮合贷款总规模已达4123.6亿元，是第二名乐信的两倍，在上市助贷平台中具备断层领先优势；在贷余额1635亿元，是唯一一个在贷余额突破千亿大关的助贷平台。

此后，360数科与360集团进一步脱钩，先是在2023年更名为奇富科技，接着在2024年，周鸿祎宣布辞去公司董事及董事会主席职位。

身为业绩与规模持续领跑的头部助贷机构，奇富科技在向“轻资本”模式转型的过程中，也面临业绩下行的压力。

一个典型的表现是增收不增利：3月18日发布的财报显示，尽管奇富科技2025年全年营收192.05亿元，同比增长12%，净利润却较2024年下滑4.3%至59.76亿元。其中四季度业绩明显承压：单季净收入40.93亿元，同比降8.7%，单季净利润10.16亿元，同比降46.9%，上演上市以来单季最大跌幅。

究其原因，从成本端来看，行业流动性趋紧导致公司应收贷款拨备上调，成本与费用激增；从收入端来看，高利率平台持续出清，使奇富科技主营业务收入锐减，仅导流服务费一项就同比下滑近九成。

业务层面，奇富科技的关键指标也增长乏力。2025年全年促成贷款规模3270.7亿元，同比微增1.6%，复借率93.3%。截至2025年12月31日，奇富科技的在贷余额为1260.1亿元，较三季度末降低8.8%。

高复借率在显示出强用户粘性的同时，叠加被动延长的还款期限和持续上升的90天以上逾期率，也使奇富科技的助贷生意释放出还款风险增大、资产质量下滑的信号。

出于对监管环境的担忧，奇富科技预计2026年一季度，公司净利润还将同比下降51%以上。业绩大幅下滑叠加悲观业绩指引，令奇富科技港股在财报发布次日暴跌10.58%。截至3月24日收盘，股价为53港元，较2025年5月198.32港元的峰值已跌去超七成，427亿港元（约合人民币376亿元）市值随之蒸发。

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抢滩海外：红利与暗礁

随着监管闸门持续收紧，奇富科技与同行们不约而同地调转船头，开始向海外寻找新的增长极。奇富科技CEO吴海生表示，公司今年将积极探索欧洲、拉丁美洲和东南亚地区。预计到2026年年底，奇富科技的海外团队将增长到大约200人。

据报道，奇富科技布局的东南亚市场主要是印尼，而在拉丁美洲则进军了中资互金出海圣地墨西哥。Boss直聘、猎聘等招聘平台上，奇富科技正密集招聘海外催收经理、海外商务经理、海外投放运营、海外贷后策略专家，并为墨西哥专项业务招聘风控、商业分析师等岗位。

相比于高度成熟但壁垒较高的北美和欧洲国家，印尼、墨西哥等地人口基数大、信贷需求高、进入门槛相对较低。在印尼，个人贷款的日利率上限高达千分之三（折合年化利率109.5%），单个借款人获客成本仅为20美元，利润空间远超国内。

但即使是对于奇富科技这样的国内头部而言，出海之路也绝非坦途——整体而言，能在新兴市场躺着赚钱的机构实属凤毛麟角。据报道，此前在印度市场，中资网贷平台的坏账率普遍突破50%，损失规模达数十亿美元。

即便部分平台初期能靠着复制粘贴国内市场的成功经验尝到甜头，铩羽而归者也不在少数。更为关键的是，海外同样存在监管政策的不确定性：一旦利率上限下调或合规门槛抬升，前期投入可能面临重估。

放眼各大热门助贷市场，先行的中资平台已构建起牌照壁垒与用户认知优势，奇富科技面临的不仅是市场开拓的高昂成本，更是时间窗口收窄的紧迫压力。

在印尼，现金贷前五大玩家均来自中国；在菲律宾，宜人智科等后来者正加速追赶；在墨西哥，乐信刚刚实现交易规模的高速增长，还呗、度小满、马上消金、哈啰、信也科技、你我贷、洋钱罐等一众平台也已加入战局。

相比之下，而奇富科技直至2025年下半年才开始加大海外资源投入，目前尚处于申请牌照和组建团队的起步阶段。而此前折戟印度市场的经历也暴露出奇富科技本地化经验的短板，这使其极易新兴市场的多方混战中沦为劣势方。