河北首富IPO扩军计划暂停，600亿锂电黑马撤回科创板IPO

12月22日，据上交所官网信息，蜂巢能源及其保荐人中信证券撤回发行上市申请。根据相关规定，上交所终止其发行上市审核。科创板在审最大IPO项目宣告终止。

据悉，蜂巢能源IPO于2022年11月获科创板受理，期间仅完成一轮问询。此次IPO，蜂巢能源拟募资150亿元，按照25%的发行比例，蜂巢能源发行市值达600亿元。

对于撤回科创板IPO申请，蜂巢能源表示，公司综合考虑各种因素，以公司以及公司股东的最大利益为重，决定撤回A股申请，并考虑启动其他融资方案，目前公司生产经营一切正常。

蜂巢能源脱胎于长城汽车，从2012年的项目组，到2016年的事业部，再到2018年注册为独立公司，蜂巢能源一步步从长城汽车中独立出来，并逐步完成股份改制。

据悉，2018年10月，长城汽车通过协议转让方式，将所持全资子公司蜂巢有限（蜂巢能源前身）100%股权转让给保定瑞茂，而保定瑞茂为长城控股全资子公司。彼时，蜂巢有限所有资产均来自于长城汽车。根据蜂巢能源股权结构，最大股东保定瑞茂在IPO前的持股比例为39.40%。

蜂巢能源自2018年从长城汽车中独立出来后，快速发展，如今已是锂电行业黑马。根据韩国锂电池市场研究机构 SNEResearch 统计，蜂巢能源2021 年度及 2022 年度动力电池装机量世界排名分别为第十和第十二；根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，蜂巢能源2021 年度及2022 年度动力电池装车量国内排名分别为第六和第七。

值得注意是，在冲刺IPO之前，蜂巢能源已累计完成四轮融资，共计达到209.3亿元，投资方既有IDG资本、鼎晖投资、中银投、深创投、先进制造基金、京津冀产业协同发展基金等知名投资机构，也有三一重工、小鹏汽车等产业资本。据悉，在蜂巢能源IPO前的最后一轮中，遭遇了一百多家机构争抢。

蜂巢能源专注于锂电市场，在2019年之前，蜂巢能源业务模式为受托加工，即受长城汽车之托，将长城汽车采购的电芯模组进行后续加工、存放和管理，按照约定的每个电池包的加工成本与长城汽车结算加工费。

直至2019年之后，蜂巢能源开始提供动力电池整体解决方案，开始自己采购电芯，但仍主要服务长城汽车。2020年开始，蜂巢能源展现研发成果，量产动力电池电芯及模组，上游供应链核心变成锂电正极材料、负极材料、隔膜、电解液等原材料厂商。

招股书显示，2020年、2021年2022年，蜂巢能源主营业务收入分别为16.71亿元、42.39亿元、87.00亿元。不过，截止IPO前，蜂巢能源仍在亏损中，招股书显示，2019年至2022年上半年，蜂巢能源实现归属于母公司普通股股东的净亏损分别为3.26亿元，7.01亿元、11.54亿元、8.97亿元，截至2022年6月30日，蜂巢能源累计未弥补亏损为15.97亿元。招股书显示，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损主要是由于公司研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素造成。

据悉，在2019年至2022年上半年，蜂巢能源经营活动现金流量净额分别为2.72亿元、1.41亿元、3.5亿元、-2.1亿元。蜂巢能源除了可以等待业务销售收入的提升来提高盈利预期，现在还是要依靠股权融资、债务融资等方式获得所需的外部现金流。

科创板征战一年，蜂巢能源选择撤回IPO申请，失去了这150亿的补血计划，蜂巢能源未来会如何征战资本市场呢？此外，招股书显示，魏建军系蜂巢能源实控人，其通过保定瑞茂、长城控股合计控制公司40.26%股权以及76.81%的表决权。蜂巢能源撤回IPO，也意味着作为河北首富的魏建军在资本市场IPO扩军计划只能暂停。