严禁随意资本化运作，千亿估值猿辅导、作业帮卡在上市“临门一脚”

野马财经姚悦2021-05-24 11:21 大公司

“双减”意见审核通过，将全面规范校外培训机构，还强调严禁随意资本化运作。

监管再收紧，曾多次被传上市，位居全球教育科技“独角兽”企业首位、估值近千亿元的猿辅导，以及拿到过迄今K12在线教育最大单笔融资——超104亿元的作业帮，上市梦还好吗？

5月21日，中央全面深化改革委员会第十九次会议，审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下称：“双减”意见）。

会议指出，要全面规范管理校外培训机构，坚持从严治理，对存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连谋利等问题的机构，要严肃查处。要明确培训机构收费标准，加强预收费监管，严禁随意资本化运作。

作业帮人士对我们表示，作业帮一直按照监管要求，合规经营；同时也注意到北京四部门联动颁布了《北京市学科类校外培训机构预收费管理办法》（试行），目前作业帮的收费标准是严格按照规定中进行的，每科收取的费用不超过60课时，收费时间也不早于本门科目剩余20课时。退费标准也会严格按照《管理办法》要求实施。预付费的资金监管方案将按照《管理办法》要求执行。

正在青岛参与“无限可能 2021英诺创新者大会”的众多投资机构认为，从大的方向看，教育行业是一个很有前景、巨大的投资市场。但目前强监管环境下，在线教育机构的发展确实不很明朗，很多投资机构也还在观察风向。

在线教育“独角兽”向何方？

5月10日，据市场监管总局消息，北京市市场监管局依法对小船出海教育科技（北京）有限公司（“作业帮”运营主体）和北京猿力教育科技有限公司（“猿辅导”运营主体）两家校外教育培训机构处以警告250万元顶格罚款的行政处罚，理由为两家机构均存在虚假或引人误解的商业宣传行为。

针对上述处罚，猿辅导和作业帮均第一时间在各自的官方微博作出了回应，表示诚恳接受处罚决定，积极整改相关问题。

来源：猿辅导官微

来源：作业帮官微

我们了解到，上述处罚已经是今年以来在线教育面临的第二起顶格罚款。4月25日，北京市市场监管局发布消息称，对跟谁学、学而思、新东方在线、高思四家4家校外教育培训机构给予警告和50万元在当时属于顶格罚款的行政处罚，理由系四家机构利用“划线价”诱骗交易属于价格违法行为。

从5月10日国家市场监督管理局发布的信息来看，两家机构被处罚的问题，主要集中在虚假宣传以及虚构价格诱导消费的问题上，与此前四家机构被处罚的问题有相似之处。并且，两次处罚的都是行业内头部机构。有分析认为，这也进一步表明了国家监管层面对于教育培训行业整顿的决心。接下来，在线教育行业野蛮混战的时代或许会就此终结，也将进入一个强监管的时代。

北京市市场监管局对猿辅导和作业帮的处罚决定文件显示，作业帮在其官方网站谎称“与联合国合作”、虚构教师任教经历、引用不真实用户评价。猿辅导在其网站谎称“班主任1对1同步辅导”、“微信1对1辅导”、“您的4名好友已抢购成功……点我抢报”、虚构教师任教经历等不实内容，违反了《中华人民共和国价格法》第十四条第（四）项规定。

事实上，在线教育虚假广告乱象早已出圈。

今年年初，有网友发现，一人竟然同时出现在4家教育机构的广告中，而且一会儿是数学老师，一会儿是英语老师。这4家教育机构中就包括猿辅导、作业帮，另外两家则是高途课堂、清北网校。该消息随即被推向热搜。

来源：网络

上述消息引发了社会及监管部门对在线教育存在的乱象的关注。《人民日报》等央媒也发声指出，“在线教育机构无论融资规模有多大，都不能背离教育的初衷，要把精力放到教学研发上，守住服务的质量底线。”

作业帮人士对我们表示，上述情况是广告投放的素材选用问题，不过，作业帮并没有称视频中出现的人是老师。

面对在线教育丛生的乱象，从今年年初开始，监管部门的行动也越来越频繁。

今年3月，教育部基础教育司司长吕玉刚在回应“双减”传闻时表示，“今年教育部把这项工作列入重点工作任务，将会同有关部门按照系统治理、标本兼治的工作思路，采取更加有效的措施，进一步加大校外培训机构治理力度”。

4月，监管进一步升级，点名在线教育企业、顶格罚款相关企业并责令限时整改等。据不完全统计，1月到4月初，教育部发布了至少20条相关政策。

其中，据教育部官网显示，教育部印发《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》，其中明确校外培训机构不得对学前儿童违规进行语文、数学、外语等学科培训。

受此影响，多家在线教育机构下架了学前教育课程，其中就包括猿辅导。而作业帮内部人士透露，作业帮的学前教育业务尚处于探索阶段，占比极小。

估值是否很受伤？

2020年7月中旬，有媒体报道称，猿辅导、作业帮的暑期营销推广预算分别为15亿元、10亿元。据统计，2020年暑期整个在线教育头部公司在广告营销上的投放总额为60亿元。也就是说，作业帮和猿辅导在2020年暑期全行业广告投放占比超过四成。

由此可见，营销乱象的背后很大程度是资本的助推。作为在线教育头部“独角兽”，猿辅导和作业帮确实得到了不少资本的加持。

据IT桔子数据显示，截至目前，猿辅导至少进行了11次融资，累计拿到了不少于40亿美元（折合人民币约257.24亿元）的资金，其中不乏像高瓴、IDG、淡马锡、博裕、景林、GIC等知名创投机构，更是获得了腾讯及阿里巴巴旗下云锋基金的战略融资。至此，猿辅导最新估值已达155亿美元（折合人民币约996.81亿元），成为全球在线教育行业估值最高的“独角兽”公司。