反常大跌后，顶流基金遭遇砸盘，预喜财报却成为“黑天鹅”

“业绩亮瞎眼，股价见光死。”周一的A股，成了一季报的“大型砸盘现场”。

近来，A股进入一季报（预告）披露密集期，不少上市公司交出了一份喜人成绩单，投资者周末还在狂欢，周一却被市场浇了一盆冷水——中泰化学（002092.SZ）、索菲亚（002572.SZ）等多只业绩预喜的个股上演了一场集体跌停，其中还包括利润预增26倍的大牛股华昌化工（002274.SZ）。

此外，上周刚刚曝出业绩大“雷”的顺丰控股（002352.SZ）一度跌停，超百亿成交额刷新历史记录。

业绩差是跌，业绩好还是跌，市场到底怎么了？不少投资者纷纷表示，“这下彻底不敢‘抄作业’了”。

大型“砸盘”现场

顺丰又跌停了，成交额111.15亿元刷出历史新高。

上周四晚间，顺丰发布了一份让人意外的一季度业绩预告：归母净利润预亏9-11亿元，系上市以来首次出现季度亏损。作为快递行业巨头和市场公认的“大白马”，这一数据让不少人难以理解，周五毫无意外一字跌停，1000多只公募基金踩雷，董承非、杨浩、朱少醒等多位顶流基金经理“被砸”。

4月12日，顺丰控股低开低走，截至当日收盘，顺丰股价报65.90元/股，总市值3002.69亿元，两天缩水近680亿元。而相比今年2月124.70元/股的高点，顺丰股价几乎腰斩，市值合计蒸发2675.4亿元。继“顺丰董事长王卫因预亏致歉”登上热搜之后，“顺丰控股再度跌停”也再次成为热搜关键词。

尽管顺丰已经随着抱团行情回调阴跌了近2个月，但对于2个跌停是否触底，市场依然分歧很大。4月12日，顺丰大幅低开6%，但一直“挣扎”到收盘前半小时才封住跌停，最后五分钟又被“撬板”，最终收跌9.38%。

而就在上周，医药白马华海药业（600521.SH）“无故”大跌21%，4月7日、8日两天的龙虎榜上5大卖出席位均是机构，公募基金调仓、集体出逃的猜测愈演愈烈。

对此，一位业内人士向AI财经社分析，对于已经明显回调的“抱团股”，大部分基金经理可能会根据预期调仓，避开短期不必要的波动。

在某卖方人士看来，对于抱团品种而言，此前市场对其业绩已有较为充分的预期，当前所面临的业绩兑现压力较大，若不及预期则将面临进一步杀业绩的可能。

“业绩差是跌”不难理解，奇怪的是，近来屡屡有上市公司公告业绩超过预期，同样是“先跌为敬”。这样的行情让不少投资者一头雾水，不少明星基金经理的重仓股也在发布业绩预喜公告后遭遇“砸盘”。

上周五晚间，华昌化工（002274.SZ）公告称，预计实现归属于上市公司股东的净利润3亿元至3.2亿元，比上年同期增长2644.04%至2826.97%，原因包括前期产业拓展产能增加带来的经济效益释放、节能降耗成效显现、多元醇产品价格大幅上涨。

但就是这样一份“亮瞎眼”的业绩预告，让华昌化工在没有其他消息刺激情况下迎来了股价闪崩，一开盘就被7万多手卖单砸在了跌停板，股价报6.81元/股。

进入2021年，包括化工在内的顺周期板块因为业绩确定、估值低等因素被机构看好，华昌化工自2月以来一度涨逾60%，也成为近来的一只“大牛股”。

无独有偶，中泰化学也在公告一季度归母净利润预增5311%至5697.5%达7亿元至7.5亿元之后，周一股价跌10%报9.27元/股。家居龙头索菲亚也在公布业绩预喜后来了一个闪崩跌停，今年以来该股最高一度涨逾50%。

此外，上周公告一季度归母净利润同比大增380.82%至66.21亿元、营业收入翻倍至313.12亿元的“化工茅台”万华化学（600309.SH），也迎来大幅下挫，盘中最大跌幅超过7%。

顶流基金经理“被砸”

在这些因为一季报大跌的个股身上，除了大量散户“被砸”之外，不少明星基金经理也精准“踩雷”。

以万华化学为例，今年一季度，傅鹏博管理的睿远成长价值现身该股前十大流通股股东，最新持仓为1271万股，较去年年末的431.91万股的持仓大幅加仓，排在十大流通股东的第8位。

最惨的是持有顺丰控股的100多家基金公司的1019只公募产品，按照其合计10.64%的流通股比例，这1000多只基金两天就亏掉了70多亿元，其中董承非管理的兴全趋势投资（1840万股）、杨浩管理的交银新活力（1747万股）均位列前十大流通股东。

此外，投资老将朱少醒管理的富国天惠精选成长A、周应波管理的中欧时代先锋A、董承非管理的兴全新视野分别持有顺丰控股1300万股、1129万股、1102万股。而从基金公司角度来看，交银施罗德基金旗下持有顺丰控股的34只产品连续两天已经亏掉了13个亿。

北向资金也出现了异动。截至12日收盘，尽管北向资金结束了连续4个交易日的净流出净买入43.04亿元，但顺丰控股是外资净卖出额最高的个股，约为10.12亿元。

有投资人士表示，经历了去年的业绩分化和放水红利下的抱团行情，业绩预期将成为主导大部分股票未来走势的主要因素，在流动性收/紧预期与高估值背景下，“赛道”驱动已经很难。

星石投资相关人士称，在供给出清的大环境中，行业的新进入者在短期内难以模仿和复制，因此拥有高资产壁垒的企业能够形成更强的竞争力、或是占据更强势的产业地位，拥有更强的议价能力。随着经济景气度上升，这一类公司将更加充分地受益于经济回暖，需求的改善将体现为企业盈利的强劲增长或持久景气。

而盘后出炉的社融与M2数据似乎给出了一些答案。央行公布的数据显示，3月二者增速双双回落，社融不及预期意味着信贷利率将逐步回升。不过在此之前，不少券商已经预测到了“紧信用”的逐渐释放。

长江证券首席经济学家伍戈在4月10日的清华五道口首席经济学家论坛上表示，中国经济的基本面已经从“快速修复”向“稳步扩张”迈进，这一过程中可能会伴随着社融增速趋势性下降。从货币的供给量方面来看，从去年下半年开始，信贷同比增速和社融增速均已略有收敛。社融增速虽在短期内因发债节奏会有波动，但是总体增速下降的趋势已经显现。