【价值发现】业绩长虹，邵卓多维度投资体系护航，建信系基金穿越周期领跑市场

2025年以来，沪深股指迎来了一轮气势如虹的上涨行情，A股市场展现出强劲的复苏态势。年初，沪深300指数以3580点起步，随后在政策利好、经济数据回暖及资金面宽松等多重因素推动下，指数一路高歌猛进，屡创新高。截至2025年末，上证指数已突破4000点大关，全年累计涨幅18%，创下近三年来的最佳表现。

笔者发现，受益于A股市场大幅上涨，建信基金旗下基金经理邵卓便是其中的佼佼者，多只产品近一年收益率均实现正增长。其实，邵卓的业绩并非偶然，而是源于其成熟的投资框架、精准的选股能力、有效的风险控制、独特的实业背景积淀以及强大的投研平台支撑，多维度因素共同铸就了其长期优异的投资表现。

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成熟完善的投资框架：宏观、中观、微观三位一体

邵卓业绩稳定的核心支撑在于其构建了“自上而下与自下而上相结合”的全天候投资框架，通过宏观、中观、微观三个维度的协同研判，实现对市场机会的精准把握。在自上而下层面，他并不执着于对市场走势的短期博弈，而是聚焦于三大核心要素：经济周期位置的判断、流动性状况的跟踪以及市场主要矛盾的识别，以此把握中周期（1-2年）内市场的主导投资逻辑。

例如在市场震荡调整的上半年，他通过对宏观流动性和行业发展趋势的精准预判，果断配置周期股和估值与增长匹配的GARP策略品种，使得产品业绩在同类中名列前茅。在自下而上层面，邵卓形成了清晰的个股与行业筛选体系。个股选择上，他确立了市场空间、竞争格局、行业景气度/周期位置、短期业绩增速、估值五大核心评估指标，通过这一指标体系可快速对企业合理市值形成判断，筛选出高质量成长标的。

行业配置上，他坚持分散投资原则，避免押注单一行业，单一行业最高配置比例不超过30%，同时在聚焦科技与制造核心赛道的基础上，适度配置医药、煤炭等板块以平抑组合波动，这种均衡配置策略使得组合在不同市场环境下均能保持较强适应性。

邵卓区别于其他基金经理的独特优势在于其深厚的实业背景积淀。在踏入投资领域前，他曾任职于明基（西门子）移动通信研发中心、IBM中国软件实验室，多年的科技行业实业经历让他对产业细节、技术壁垒有着深刻理解，能够更精准地判断科技企业的核心竞争力与发展潜力。这种实业视角使其在研究科技与制造板块时具备天然优势，能够穿透行业表象，把握产业本质规律。

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基金成立来收益率579.60%

精准的选股能力：聚焦成长价值，挖掘预期差机会

邵卓始终保持持续学习的态度，不断拓展能力圈边界。他从最初专注TMT板块研究，逐步拓展至制造、消费、周期等多个领域，最终形成以科技和制造为核心、多领域覆盖的能力圈格局。只有不断迭代进步，拥抱新变化和新知识，才能长期适应行业，这种认知迭代能力使其能够跟上市场变化节奏，在产业周期切换中始终把握核心机会。

邵卓累计任职时间10年又286天， 现任基金资产总规模23.94亿元，在管基金最佳任期回报213.81%。他的选股逻辑以“高质量成长”为核心，通过长期回测发现，成长因子、质量因子和估值因子是最有效的三大投资因子，因此形成了“先成长、再质量、后估值”的选股次序，偏向GARP策略（增长与价值匹配），既追求企业的成长性，又注重估值的合理性，当持仓公司估值过高时，会及时切换至性价比更优的标的。

“挖掘预期差、坚持不抱团”是邵卓选股的鲜明特色，也是其获取超额收益的重要来源。他善于在市场冷落的左侧领域发现投资机会，同时精准把握产业周期变化带来的成长机遇。例如在科技板块投资中，他不仅深入研究行业壁垒，更注重高频跟踪基本面变化，提前布局技术创新带来的投资机会，如较早关注到ChatGPT为代表的人工智能大模型的技术突破，精准研判算力、算法、应用各环节的投资价值。

（数据来源于天天基金网截至12月31日）

作为建信基金旗下的代表性权益产品，建信创新中国混合（000308）自2013年9月成立以来，凭借长期稳健的业绩表现赢得市场认可。截至2025年12月31日，该基金单位净值达6.7960，成立以来累计收益率高达579.60%，近一年收益率53.27%，近6个月收益率43.07%，均大幅跑赢同类平均及沪深300指数。近2年来收益率43.56%，近3年来收益率22.65%，近5年来收益率40.41%。

从季度表现看，2025年多个季度涨幅显著领先，其中三季度阶段涨幅达34.69%，四分位排名长期处于优秀区间，上海证券等权威机构给予五星评级。从持仓轨迹看，其组合以中盘成长股为核心，同时覆盖大盘成长、大盘平衡等多个风格，电力设备、通信、电子、汽车等行业的优质个股长期为组合贡献核心收益。

在自下而上的标的筛选层面，基金形成了清晰的行业与个股选择体系。行业配置上，严格紧扣“创新”主题，聚焦科技与制造核心赛道，从最新持仓数据看，北方华创、阳光电源、中际旭创等科技创新类标的均为前十大重仓股，覆盖半导体、新能源、光通信等高景气细分领域，同时适度配置医药、采掘等板块进行均衡对冲，单一行业配置比例不超过30%，有效降低了单一赛道波动对组合的冲击。

笔者发现，建信创新中国混合在2023年2季度买入16.21万股的北方华创，2023年3季度持有16.25万股，2023年4季度持有17.32万股。2024年1季度持有18.64万股，2024年2季度持有13.68万股，2024年3季度持有7.93万股，2024年4季度持有4.96万股。2025年1季度持有4.14万股，2025年2季度持有3.86万股，2025年3季度持有8.51万股。在该基金持有期间，2023年4月3日-2025年12月31日股票价格上涨了130%。

笔者发现，该基金在2025年2季度买入196.73万股的高德红外，2025年3季度持有117.42万股。在该基金持有期间，2025年4月1日-2025年12月31日股票价格上涨了84%。

笔者还发现，该基金在2024年4季度买入8.32万股的宁德时代，2025年1季度持有11.03万股，2025年2季度持有8.73万股，到了2025年3季度已经没有了持有的股票份额。在基金持有期间，在2024年10月9日-2025年9月31日股票价格上涨了64%。

笔者发现，该基金在2024年2季度买入287.89万股的亨通光电，2024年3季度持有244.49万股，2024年4季度持有144.68万股，到了2025年1季度已经没有了所持的股票。在该基金持有期间，在2024年4月1日-2025年3月31日股票价格上涨了36%。2025年2季度买入104.72万股，2025年3季度持有68.51万股，在该基金持有期间，股票价格再度出现大涨，2025年4月1日-2025年12月31日股票价格上涨50%。

笔者发现，该基金在2018年2季度买入8.76万股的中国中免，2018年3季度持有6.23万股，2018年4季度持有1.46万股。2019年1季度持有6.19万股，2019年2季度持有6.19万股，到了2019年3季度所持的股票已清仓。在持有期间，2018年4月1日-2019年9月30日股票价格上涨了78%。

笔者还发现，该基金在2024年2季度买入2.91万股的比亚迪，2024年3季度持有15.78万股，2024年4季度持有5.58万股。2025年1季度持有4.26万股，到了2025年2季度所持股票已清仓。在该基金持有期间，在2024年4月1日-2025年6月30日股票价格上涨了65%。

成长股投资天然伴随着高波动性，而邵卓通过科学的风险控制策略，实现了“向上有弹性，向下有韧性”的组合表现。建信创新中国混合基金长期优异的业绩表现，是其精准的创新成长投资策略、选股效应主导的收益模式、科学的风险控制体系，以及建信基金强大投研平台支撑多因素共振的结果。

基金经理邵卓将自身深厚的实业背景与专业的投资能力相结合，在坚守创新成长主线的同时，通过分散持仓与灵活操作控制风险，既把握了产业升级带来的长期机遇，又为投资者带来了稳健的回报。对于追求长期价值投资、认可科技创新赛道的投资者而言，这只具备清晰投资逻辑、优异历史业绩与完善风险控制的基金，无疑是穿越市场周期的优质选择，其背后的投研体系与投资理念也将持续为未来业绩的延续提供保障。

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曾低位买入阳光电源

强大的投研平台支撑：主动+量化协同赋能

（数据来源于天天基金网截至12月31日）

笔者还发现，建信科技创新混合A基金业绩也不错，基金成立于2020年2月17日，截至12月31日基金单位净值1.7860。基金成立来收益78.60%，今年来收益率59.42%，近6月来收益率41.44%，近1年来收益率59.42%，近2年来收益率58.25%，近3年来收益率36.96%，近5年来收益率35.73%。

相较于其他科创主题基金，建信科技创新混合 A 展现出三大差异化优势，首先是均衡配置能力，邵卓在聚焦科技主线的同时，通过配置医药（人福医药）、消费（小商品城）等板块平抑波动，2025年三季度非科技类持仓占比达20%，有效降低了组合的行业集中度风险。港股投资经验，基金通过港股通投资腾讯、阿里巴巴等稀缺标的，2025年港股持仓贡献了约15%的收益，而同期中欧科创主题混合A港股占比仅26.62%，但收益贡献度较低。风险调整后收益突出，2025年基金夏普比率达2.05，显著高于同类基金平均水平（约1.0），体现了 “高收益、低波动”的特征。

在行业轮动上，基金表现出前瞻性布局能力。例如，2025年一季度，邵卓敏锐捕捉到AI大模型商业化落地带来的算力需求，将持仓向光模块和存储芯片倾斜，推动基金单季度净值增长10.90%，大幅跑赢业绩比较基准（3.89%）。此外，基金通过配置港股科技股（如腾讯、阿里巴巴），进一步分散风险并增强收益弹性，2025年港股通标的占比达14.13%。

近年来科技行业迎来技术突破与政策支持的共振期，为基金业绩提供了肥沃土壤。一方面，AI大模型（如DeepSeek）、固态电池、卫星互联网等技术的商业化落地，推动相关产业链爆发式增长。例如，AI指数2025年涨幅超110%，芯片指数上涨近70%，建信科技创新混合A重仓的新易盛（光模块）、北方华创（半导体设备）等标的均实现翻倍收益。

另一方面，国家政策持续加码科技领域。“十四五”规划明确“坚持创新驱动发展”，2025年“十五五”规划前期部署进一步提出设立100亿元“军转民”专项基金，支持卫星互联网、无人机等军民两用技术转化。同时，金融监管总局扩大金融资产投资公司（AIC）股权投资试点，建行旗下建信投资通过 “股权+信贷”模式为科创企业提供全周期支持，间接为基金投资创造优质标的。

笔者发现，基金在2020年2季度买入236.41万股的阳光电源，2020年3季度持有69.17万股，2020年4季度持有11.14万股，到了2021年1季度所持股票已清仓。在基金持有期间，2020年4月1日-2021年3月31日股票价格上涨650%。

笔者发现，基金在2021年2季度买入7.98万股的北方华创，2021年3季度持有7.55万股，2021年4季度持有6.59万股。2022年1季度持有6.59万股，2022年2季度持有2.43万股，2022年3季度持有4.27万股，到了2022年4季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在2021年4月1日-2022年12月30日股票价格上涨了57%。

2023年2季度买入4.76万股，2023年3季度持有4.83万股，2023年4季度持有5.94万股。2024年1季度持有6.86万股，2024年2季度持有5.73万股，2024年3季度持有3.67万股，2024年4季度持有4.17万股。2025年1季度持有3.87万股，2025年2季度持有2.79万股，2025年3季度持有6.34万股。在该基金持有期间，在2023年4月1日-2025年12月31日股票价格上涨了134%。

笔者发现，基金在2025年1季度买入23.95万股的西部超导，2025年2季度5.85万股，到了2025年3季度所持股票已清仓。在该基金持有期间，在2025年1月3日-2025年9月30日股票价格上涨了54%。

笔者发现，基金在2020年2季度买入233.93万股的东方财富，2020年3季度持有97.02万股，2020年4季度持有53.74万股。到了2021年1季度所持的股票已清仓，在基金持有期间，2020年4月1日-2021年3月31日股票价格上涨100%。

笔者发现，该基金在2023年2季度买入25.30万股的新国都，2023年3季度持有85.54万股，2023年4季度持有94.82万股。2024年1季度持有83.97万股，2024年2季度持有17.81万股，到了2024年3季度所持股票已清仓。在2023年4月1日-2024年9月30日股票价格上涨了30%。

建信基金作为头部公募机构，为邵卓提供了坚实的投研支持，成为其业绩持续优异的重要保障。公司高度重视金融科技研究，投入大量人力物力开发量化工具，这些工具已全面应用于邵卓的投资实践中，通过“主动+量化”的融合模式，有效提升了研究效率与选股准确率，帮助其在有限精力下扩大研究覆盖面，尽早捕捉个股基本面变化。

作为建信基金权益投资部联席投资官兼研究部首席研究官，邵卓能够充分整合公司内部研究资源，依托研究部对各行业的深度覆盖，获取全面、精准的研究支持。这种平台资源与个人能力的协同，进一步强化了其投资决策的科学性与前瞻性。

邵卓长期优异的业绩表现，是其成熟投资框架、精准选股能力、有效风险控制、独特背景积淀与强大投研支撑多因素共振的结果。对于投资者而言，这种具备长期跑赢能力、市场适应性强且风险控制出色的基金经理，无疑是穿越市场周期的优质选择，而其持续迭代的能力圈与不断优化的投资框架，也为未来业绩的延续奠定了坚实基础。