民生加银高管频换显'隐忧'：一产品跌超50%,多只产品倒数_资讯

2023年已经过半，近期各家基金公司半年报陆续出炉，但上半年公募行业绩出现两极分化，前期重仓人工智能的基金产品收益颇丰。有好就有坏，今年来净值跌超20%的基金也很多，这其中陈洁馨旗下的民生加银医药健康股票A，自成立来收益率跌超50%。

作为银行系公募的民生加银基金，近年来业绩可以用“惨淡”来形容，除了基金规模也有所下降外，高管人事也频繁变动。2023年4月11日民生加银基金发布了一则高级管理人员变更公告，该公司副总经理于善辉因个人原因离任，离任日期为4月10日。面对上述难题，未来新上任的高管能否扭转乾坤呢？

陈洁馨旗下有基金跌超50%

民生加银创新成长混合A 排名倒数第五

（数据来源于天天基金网截至7月11日）

擅长于投资理财的专家强调投资讲究时间节点，但如果一只基金长期处于低净值状态，甚至出现打对折现象，这对于管理基金的经理的声誉都会造成不利影响。据天天基金网显示，民生加银医药健康股票A成立于2020年8月28日，截至今年1季度末，该基金规模为2.46亿元。

（数据来源于天天基金网截至7月11日）

从净值变化来看，该基金自成立来就没有盈利过，基金投资比的就是谁收益多，但面对这只基金却是另一种景象，比谁亏得少？从基金经理变动一览表看出，该基金成立之初是由高松管理，但在高松管理的1年多时间任职回报是-18.10%；自2021年12月9日至2022年11月6日陈洁馨单独管理的332天时间任职回报却亏得更多，任职回报率为-28.17%；这中间孙伟又加入共同管理了177天，但任职期间回报-5.98%；今年5月4日至今，陈洁馨再次单独管理，截至目前任职回报-13.74%。

（数据来源于天天基金网截至7月10日）

从该基金的换手率也看出，2020年4季度末和2021年2季度末的换手率还较为正常；而正是在陈洁馨单独管理之时，该基金的换手率是最高的，2022年2季度换手率高达1252.91%，2022年4季度换手率也有854.43%。而这期间该基金的任职回报率却为-28.17%。

（数据来源于天天基金网截至7月10日）

据天天基金网显示，该基金在2022年1、2季度变动很大，每个季度持股变动较大，除了开立医疗和爱尔眼科连续几个季报持有外，其他的股票变动都很大。我们以一季报为例，虽然部分个股较为强势，在在其入场时节奏总会有一些滞后。如同以为基民在贴吧里表示，该基金2022年2季度少量持有开立医疗，3季度后开立医疗进入前十大重仓股。到了今年1季度仍然位列第四大重仓股，而截至目前，开立医疗的股价正在持续下跌。

（数据来源于天天基金网截至7月11日）

有基民在贴吧里表示，民生基金没有考核制度的吗？也有基民表示，今天中欧涨了，这民生还在爆跌，这不太合理。甚至有基民表示，这只基金看不懂了，大盘降她管理的基金降，大盘涨她管理的基金还在降，这样合理吗？现在高位买春立医疗是否合适？

（数据来源于天天基金网截至7月10日）

基金净值遭遇腰斩，基民也有坚持不住赎回的，民生加银医药健康股票A成立初期有8.15亿元，但随着业绩持续亏损，每个季度都在持续赎回，其中2021年1季度赎回的份额最大，当时赎回了2.67亿份。截至2023年3月31日，民生加银医药健康股票A,期末净资产2.46亿元，比上期减少5.76%。

据了解，从就职履历上看，陈洁馨是个基金新手，2013年11月至2016年2月曾在东方证券股份有限公司研究所任高级研究员;2016年2月至2018年5月曾在建信基金管理有限公司任研究员。2018年5月加入民生加银基金后,也是任行业研究员、基金经理助理。2021年12月3日起先后担任民生加银创新成长混合型证券投资基金、民生加银医药健康股票型证券投资基金基金经理。

（数据来源于天天基金网截至7月11日）

据天天基金网显示，陈洁馨累计任职时间1年又219天，目前管理总规模2.88亿元，任职期间最佳基金回报-38.63%。陈洁馨管理的两只基金中，民生加银医药健康股票A亏损最大，民生加银创新成长混合A收益率也不太理想，今年来收益率为-21.38%，同类排名3465|3485，而且该基金规模0.39亿元已经低于5000万的标准。业内人士表示，该基金或有被清盘风险。

（数据来源于天天基金网截至7月11日）

据天天基金网显示，民生加银创新成长混合A成立于2018年12月26日，截至今年一季度基金规模为0.39亿元。截至7月11日，基金单位净值为1.0484。该基金自成立来收益率仅有4.84%，今年来收益率为-21.38%，同类排名3465|3485。

（数据来源于天天基金网截至7月11日）

业绩亏损，有基民表示难以理解，从盈利20%到现在负33%，已经跌了近50%了，到底是什么原因？想想会转好的，所以没有走，辜负投资者信任啊。也有基民发出疑问，这净值是要奔着1去了吗？而民生加银基金却在贴吧中回复，您好亲，其实投资者反映的这些问题我们有在关注，您的意见与建议我们也会转达，这里感谢亲的关注关于业绩的问题，其实有主观层面原因和客观层面原因。

客观层面，近两年整体市场行情确实表现较差，仅有少数行业板块表现优异，大部分行业板块表现非常一般，导致本基金净值也有所影响。主观层面，本基金投资目标是在有效控制风险的前提下,通过精选科技创新、消费升级等具备阶段性成长机会,并具有良好公司治理结构、独特核心竞争优势的优质上市公司,谋求基金资产的稳健增值,力争为投资者创造高于业绩比较基准的投资回报。这意味着基金经理投资风格偏成长一些、波动与弹性也会大一些。

（数据来源于天天基金网截至7月10日）

尽管民生加银基金在各大基金贴吧里不停的解释亏损的原因，但基金的净值依然在下降。这其中就有基民质疑，为什么总是换票？为什么？一直追涨杀跌？也有基民表示，因为基金经理优秀就喜欢高位买低位卖，让人无语死了。也有基民质疑，很疑惑，为什么每次季度更新之后持仓股票几乎全部更。有基民回帖表示，本来快要反弹了，持仓的票都换了，结果又创新低，选择的票惨不忍睹。从各季度换手率来看，该基金换手率的确高，尤其是2022年2季度和4季度，两个季度的换手率分别高达1588.38%、1376.15%。

高管频繁更换军心难稳

柳世庆旗下5只基金均亏损30%

据民生加银基金官网显示，民生加银基金管理有限公司于2008年11月3日成立，由中国民生银行、加拿大皇家银行和三峡财务有限责任公司共同发起设立，注册地深圳，注册资本三亿元，三方股东持股比例分别为63.33％、30％、6.67％。

自民生加银基金成立以来，在股东方的大力支持下、在管理层的集体领导下、在全体员工的共同努力下，本着专业化、市场化、国际化的经营理念，始终坚守为投资者创造价值的初心，砥砺践行长期投资、价值投资和责任投资，不断自我变革、追赶超越，逐步发展成为业务齐全、产品丰富、规模领先、业绩优秀的基金管理公司。

截至2022年12月末，民生加银基金旗下共管理96只公募基金，基金产品涵盖股票型、债券型、混合型、货币型、指数型以及FOF型等多种产品类型，为投资者提供丰富的选择，公募资产管理规模1236亿元，资产管理总规模1526亿元。

（数据来源于同花顺）

值得关注的是，尽管曾凭借优异的投资业绩，公司近十年囊获二十四座由中国证券报颁发的素有基金界“奥斯卡”奖之称的金牛奖，但近年来民生加银基金的规模在持续下降。据同花顺显示，自2020年4季度基金规模创出1703.69亿元后，民生加银基金规模持续下降，截至2023年2季度末，基金规模1231.21亿元。相较于最高点，10个季度下降了472.48亿元。

另外，作为银行系基金公司，成立时间长达15年，但基金整体规模并不大，不像一些头部基金公司5000到万亿规模，而且说是银行系基金公司，但并未具备较强的融资优势。在产品结构上看，以往银行系基金较为强势的固收业务，也只有908.89亿元，权益类规模更加可怜，混合型仅有165.19亿元，股票型仅有62亿元。

作为人才密集型行业，公募基金团队稳定和掌舵者实力等方面的重要性不言而喻。在业内人士看来，近两年竞争越发激烈，人才流动越发常态化。整体而言，适度频率的高管变动对基金公司是好事，但频繁变动可能会影响团队的稳定性，不利于公司实力和品牌形象的长期发展。

然而，相较于其他基金公司，近三年来民生加银基金高管变动较为频繁，2011年1月，民生加银基金首任总经理张嘉宾离职，任职时长为2年2个月。此后，总经理一职由董事长杨东兼任。但同年，杨东也离任，万青元成为新任董事长。2012年2月，俞岱曦成为公司总经理。

3年多后，吴剑飞于2015年5月继任总经理一职。2017年3月，张焕南接替万青元成为民生加银新任董事长。随后，吴剑飞于2018年11月离职，张焕南出任代理总经理；2019年4月，李操纲成为新任总经理，后于2022年3月25日，民生加银基金原总经理、首席信息官李操纲因个人原因离职，职务由董事长张焕南代任。

2022年12月1日，民生加银基金发布公告称，由郑智军担任公司总经理职务，董事长张焕南不再代为履行总经理职务。进入2023年，民生加银基金高层再度出现变化，2023年4月11日民生加银基金发布了一则高级管理人员变更公告，该公司副总经理于善辉因个人原因离任，离任日期为4月10日。

业内人士称，作为FOF行业的领军人物之一，于善辉曾在天相投顾任职。2012年加入民生加银基金后，曾经任职于公司投资决策委员会成员、权益资产条线投资决策委员会成员、固收资产条线投资决策委员会成员、大类资产配置条线投资决策委员会成员、民生加银基金副总经理，旗下管理多只FOF产品。于善辉的离任，对于民生加银基金在FOF方面的业务影响较大。

除了高管频繁变换外，去年民生加银基金业绩也出现下降。据民生银行发布的2022年财报，其控股的民生加银基金去年公募管理规模为1235.87亿元，同比下滑超200亿元，净利润更是近乎“腰斩”，下降近45%。业绩下滑、规模缩水，还有多只产品触及清盘线，民生加银基金当前的状况也引起了行业和投资者的关注。

业内人士表示，净利润下降4成，这与长期以来基金产品业绩下降有关。近日笔者发现，民生加银基金旗下的柳世庆业绩不太理想。据天天基金网显示，柳世庆曾就职于安信证券,北京鸿道投资,担任宏观、金融及地产研究员。2013年加入民生加银基金管理有限公司。曾任地产及家电行业研究员、基金经理助理,现担任基金经理。

自2016年11月至今担任民生加银内需增长混合型证券投资基金基金经理;自2017年3月至今担任民生加银城镇化灵活配置混合型证券投资基金基金经理;柳世庆累计任职时间6年又343天。截至目前基金管理规模为35.10亿元，任职期间最佳基金回报93.45%。

（数据来源于天天基金网截至7月11日）

据天天基金网显示，柳世庆旗下有7只基金产品，但可惜的是，7只基金的业绩都不好，无论从长周期，还是短周期看，7只基金全部处于亏损状态。近3月来7只基金全部亏损，其中亏损最大的是民生加银质量领先混合A/C，其收益率分别为-8.63%、-8.72%。近6月来7只产品也出现全部亏损。

近1年来也有6只基金出现亏损，但其中亏损最大的是民生加银双核动力混合收益率为-20.71%。近2年来也有5只基金出现亏损，其中亏损最大的是民生加银质量领先混合A/C，其收益率分别为-35.01%、35.53%。民生价值发现一年持有混合A/C也出现大幅亏损，其收益率分别为-32.07%、-32.61%。

（数据来源于天天基金网截至7月12日）

我们以柳世庆旗下规模最大的基金为例，民生加银质量领先混合A成立于2020年12月17日。截至7月12日该基金单位净值0.6217，基金经理柳世庆，截至1季度末基金规模为16.91亿元。然而，该基金自成立来收益率为-37.83%，今年来收益率-1.22%，近3月来收益率-8.63%，近1年来收益率-13.16%，近2来年收益率-35.01%。

（数据来源于天天基金网截至7月12日）

基金业绩下降，基民自然也有意见，有基民表示，近三年了，柳世庆这家伙不断的接盘垃圾股，三年一拨一拨行情，他全没赶上，过后追高接盘，2700点建仓，3300点基金亏近40%。也有基民表示，看奈雪的茶，3月精准接盘，一路下跌，这是多大利益输送，这家每个季度，接盘几支？甚至有基民表示，近年来民生加银基金表现不好，旗下管理的基金下跌较多，这或许与该公司领导频繁更换有关。

（数据来源于天天基金网截至7月12日）

业绩下降较大，基金规模也出现持续下降。据了解，该基金成立初期45.85亿元，但自2021年2季度后，该基金赎回的份额持续增加，2021年3季度赎回了5.75亿份。截至2023年3月31日，民生加银质量领先混合A,期末净资产16.91亿元，比上期增加1.41%。

除了民生加银质量领先混合A业绩差外，笔者统计发现，以下基金业绩出现亏损，截至7月12日，民生加银金融优选混合A自成立来收益率-8.24%，民生加银双核动力混合自成立来收益率-28.78%，民生加银内核驱动混合A自成立来收益率-32.40%，民生价值发现一年持有混合A自成立来收益率-32.91%，民生加银质量领先混合A自成立来收益率-37.83%。除了上述5只基金出现亏损外，也有两只基金维持正向收益，民生加银城镇化混合A自成立来282.04%，民生加银内需增长混合基金自成立来收益率166.11%。