零跑汽车离上市又进一步,卖得越多亏得越惨

《财经天下》周刊陈一汛2022-08-23 09:52 大公司
继蔚小理赴港上市后,零跑或将成为第四家登陆港交所的国内造车新势力。今年3月零跑递交招股书,5个月后证监会核准零跑赴港交所IPO上市申请。这意味着,零跑距离港交所上市又近了一步。

继蔚小理赴港上市后,零跑或将成为第四家登陆港交所的国内造车新势力。今年3月零跑递交招股书,5个月后证监会核准零跑赴港交所IPO上市申请。这意味着,零跑距离港交所上市又近了一步。

事实上,关于零跑上市的消息,早在今年年初就已经传出,今年1月下旬,零跑汽车发生工商变更,注册资本由9.08亿元人民币增至29.08亿元人民币,增幅超220%。当时,外界普遍猜测这是在为上市做准备,零跑大概率会选择登陆港股市场。今年3月,零跑便向港交所提交上市申请书。

从2019年到今年上半年,零跑销量大幅增长,今年7月销量超“蔚小理”,排名仅次于哪吒位居第二。但其净利润却同比下滑幅度较大,过去三年,零跑累积亏损额度超过43亿元。在招股书中,零跑称,由于新车研发以及销售网络建设等,2022年还将继续亏损。


证监会放行,零跑上市又近一步


近日,证监会披露文件显示,已核准零跑发行不超过2.9亿股境外上市外资股,每股面值人民币1元,全部为普通股。完成本次发行后,零跑可到香港联合交易所主板上市。同时核准其59名股东将合计7.9亿股境内未上市股份转为境外上市外资股,相关股份转换完成后可在香港联合交易所主板上市流通。

“零跑近期销量增长明显,很有可能成为第四家登陆港股的新造车。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔告诉《财经天下》周刊,他认为,与“蔚小理”的中高端产品定位不同,零跑主要集中在10万元以下的经济低端市场,而这一细分市场空间容量较高。

数据显示,2020年零跑累计交付8050辆,2021年交付4.4万辆汽车,同比增443.5%,排在新造车第六位。今年7月,零跑交付1.2万辆,1-7月累计交付6.4万辆,超越蔚来,位列新造车第四。

值得注意的是,零跑的销量主力是售价6.89万元-8.49万元的T03,这款车被外界认为是零跑为了冲销量而推出的低端走量车型。2020年5月,零跑推出了旗下的第二款量产车型T03。现在回看,T03确实很精准的切入了A00级纯电小车市场,T03也很快成为零跑旗下的主销车型,在2021年全年销量中,T03占据全部销量的88%。

微型电动车虽然销量可观,但其实并不赚钱。此前一位分析师在接受《财经天下》周刊采访时曾表示,微型电动车属于卖的越多亏的越多,如果车企仅仅依靠微型车想要实现盈利,难度非常大。

转型冲高成了摆在零跑面前的难题。此前零跑推出的中端车型S01和C11市场反响较差,去年两款车型销量分别只有600余辆和4000辆。不过,今年情况似乎有所改善。

今年7月,T03销量为5462辆,在零跑汽车销量中占比45.35%,C11销量为6582辆,占比超过54%。


三年亏43亿,流血也要上市?


与其他新势力一样,零跑的盈利情况不容乐观。

招股书显示,2019年-2021年,零跑营收分别为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元。营收有所上涨,但其净亏损却同比扩大,在销量最好的那年,零跑亏得最惨。2019年、2020年、2021年零跑的净亏损分别为8.1亿元、9.35亿元、26.29亿元。

根据朱江明对零跑的规划,未来五年,其将以每年2-3款的节奏推出包括轿车、SUV、MPV等多款车型在内的新车,覆盖纯电动和增程式两种动力体系,力争达成2025年销售80万辆的目标。这意味着,为了支撑新车和技术研发,零跑必须要有足够的资金,上市几乎是它唯一的选择。

事实上,包括威马、哪吒在内的二线新势力都在准备登陆港交所。2020年威马就开始筹备在科创板上市,彼时,零跑、爱驰等新势力也曾发出过在科创板上市的信号。但最后,由于监管原因并未上市成功。此后,威马开始寻求港股市场。今年2月,哪吒获得了20亿元融资,有消息人士称,目前哪吒已经开启目标估值约450亿元的Pre-IPO轮融资,并计划于今年启动赴港IPO。

现在,随着零跑港交所上市资质审核获批,外界再次猜测二线新造车势力哪家将成功“上岸”。有业内人士认为,当前二线新势力销量增长较大,一旦零跑成功上市,可能将改变目前造车新势力的格局。

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