盐湖股份"沾锂即涨"市值破千亿，恢复上市首日大涨306%

8月10日，锂电池板块最火热的个股非盐湖股份（000792.SZ）莫属。暂停上市1年多后恢复上市首日，盐湖股份开盘一分钟大涨388%，因盘中成交价较开盘价首次上涨超过10%，停牌一小时。截至收盘，该股暴涨306.11%，报收35.9元/股，总市值1950亿元。

在新能源带动下，新能源汽车对于锂资源需求与日俱增。锂资源主要来源于矿石锂，另一个从盐湖的卤水提取锂。随着盐湖提锂概念爆火，作为国内盐湖提钾提锂龙头，盐湖股份备受关注。

公开资料显示，盐湖股份主要从事盐湖资源提取氯化钾及碳酸锂、氢氧化锂等锂盐的研发生产业务。2020年，上市公司共生产碳酸锂13602吨，较上年度增加2300吨。其中，盐湖股份控股子公司蓝科锂业依托青海核心盐湖察尔汗盐湖资源，达成1万吨/年碳酸锂产能，也是我国首家具备万吨级盐湖提锂产能的企业。目前，蓝科锂业旗下2万吨电池级碳酸锂项目部分装置已投入试运行状态，并且2021年预计将全部投入运行。

作为国内最大的钾肥生产企业，盐湖股份曾经因连续三年亏损被迫暂停上市。历年财报显示，2017年、2018年净利润亏损41.59亿元、34.46亿元，连续两年亏损，盐湖股份被实施退市风险警示，股票简称变更为* ST盐湖。2019年上市公司再度亏损458.6亿元，2020年5月22日，该公司被暂停上市。

彼时，业绩持续暴雷，盐湖股份负债率逐年上升。2016年至2017年，该公司资产负债率分别为68.21%、73.02%。2018年，上市公司负债率飙升至74.96%，当时公司总资产750.32亿元，总负债高达562.1亿元。

高负债率为公司经营埋下巨大隐患。2019年8月，因无力偿还439万元劳务款，*ST盐湖被债权人诉诸法院，请求对其进行重整。同年9月30日，法院受理该重整案。为了减轻债务，*ST盐湖实施资本公积金转增股本抵偿债务，以13.1元/股向债权人转25.76亿股。彼时被迫以股抵债，时至今日该部分股权价值大涨，以今日收盘价计算，该部分股份浮盈580多亿元。

此外，为剥离亏损产业，公司公开拍卖子公司盐湖镁业股权和应收债权、海纳化工股权和营收债券以及化工分公司的资产包，起拍价分别为124.31亿元、22.99亿元和30.67亿元。但连续6次公开拍卖无人参与竞价而流拍，最终上市公司以30亿元将上述资产打包转让给青海国资委全资子公司——青海汇信资产管理有限责任公司。

经过资产重整、剥离亏损业务等系列操作，*ST盐湖负债快速减少，仅仅2年时间，总负债由562.1亿元降至148.4亿元（截至2020年年末）。此后，盐湖股份净利润由亏转盈，2020年归属净利润20.4亿元。

对于此次恢复上市，券商表示看好。中信建投证券首次给予公司“买入”评级，预测公司2021-2023年归母净利分别为57亿元、60.7亿元和70.2亿元。