400亿美元收购ARM，英伟达十年逆袭告诉我们：营收最终要反哺技术

英伟达，对游戏爱好者以外的人来说，这是一个陌生的品牌。但这家并不为大众所知的公司，要用400亿美元收购 移动互联网底层架构商ARM。

如今英伟达的市值达到3200亿美元，超过英特尔、高通一千多亿美元，其股价更是从四年前的30美元/股上升到520美元/股。

从边缘求生的显卡制造商，到全球第三大IT厂商，仅次于台积电、三星，英伟达的崛起，诠释了新兴科技类公司的隐忍与逆袭。

在英伟达逆袭的十年间，它所发生一切，值得小米、联想等注重产品、营销，而不太注重技术的科技类公司学习——原始资本积累已够，应该反哺技术。

      01 英伟达的丹佛计划，四年净利润增长2.5倍

在PC时代，英伟达是边缘的IT制造商，相比英特尔和AMD主导的CPU，它的高端显卡主要提供给微软、任天堂的游戏机和以游戏为主的PC机。 

英伟达无法像英特尔芯片和微软操作系统一样成为PC电脑的标配，这意味着他的产品在销量和利润上处于边缘化。

财务数据显示，2011年英伟达全年营收35.4亿美元，净利润为2.5亿美元，而英特尔仅在当年第一季度，就实现128亿美元的营收，32亿美元的利润。

显卡、GPU的全年营收仅等同于英特尔的单季度利润，放在现在增长趋缓的市场中，保住自己的一亩三分地是最重要的，但在当时，面对两位数的市场增长，拼一把，进入到高利润行业才是最重要的。

在2011年的CES媒体会上，英伟达宣布实施“丹佛计划”——用ARM的指令集，设计英伟达的CPU芯片，并在该芯片上集成GPU。

图形处理器与中央处理器合二为一，缺点是在性能上无法与英特尔的CPE芯片相抗衡，但新的芯片体积更小、能耗更低，符合移动互联网设备对能耗和体积的要求。

随着2011年iphone 4掀起的移动浪潮，全球移动手机出货量每年呈现高达两位数的增长趋势，其中与英伟达捆绑的ARM成为了基础架构——占据着手机处理器90%的市场份额、上网本处理器30%的市场份额、平板电脑处理器80%的市场份额。

先期与ARM的合作，再加上消费者对视频画面和游戏体验要求的增多，当时英伟达每半年就要推出一款新芯片，要求性能至少提高一倍，GPU的革新速度远超过摩尔定律。

高速的市场增长率，再加之英伟达的技术差储备，PC机上被边缘化的GPU芯片成为了手机厂商的标配。2015年，英伟达全年实现营收46.82亿美元，净利润为6.31亿美元，净利润相较三年前增长2.5倍。

英伟达的丹佛计划没有达到击败英特尔的期许，但却迎来了新的春天——英伟达的股价也而从2011年12-14美元/股增长到2016年的117美元/股，五年时间增长近十倍。

      02 四年股价增长近5倍，3200亿美元超越英特尔

丹佛计划帮助英伟达拿到了智能手机时代的船票，而真正的爆发则在2016年3月，AlphaGo4比1击败李世石，这场人机大赛带来的AI浪潮，直接将英伟达送上了巅峰。

在看到人工智能技术可行性后，以往依靠人的工作，都可以用人工智能来代替。

无人机、机器人、自动驾驶汽车、服务器、超级计算机以及虚拟现实设备，人工智能芯片能够帮助它们完成面部识别、图形识别、语音识别等工作。

例如新能源汽车公司的AI自动驾驶，需要相应的智能芯片，而如波兰图像科技等互联网医疗公司，研发出药片大小的传感器，检查病人的肠道问题，比以往医师用结肠镜诊断开了70%。

底层应用需求的增大，激发了英伟达在图形显示领域的新业务。为此，英伟达将丹佛计划中的CPU与GPU的芯片集成，改成将 GPU 转变成更加通用的计算工具。

据了解，英伟达累计投入资金达到100亿美元，其中仅人工智能研究领域图形处理芯片Tesla P100，研发投入就烧掉英伟达20亿美元的经费。

持续的研发投入，再加上应用层面厂商的旺盛需求，英伟达芯片业务量大增，仅在无人驾驶领域，奥迪、宝马、大众、特斯拉等车企采购Tegra 芯片的数量超过800万套。

目前英伟达传统游戏显卡业务占比仍高达70%，但在其收入结构中，游戏业务的比重下降到了50%，专业可视化、数据中心和汽车正在快速增长，其中数据中心营收占比达到了25%。

而在此期间，英伟达的股价也从2016年底的117美元/股，增长到现在的520美元/股，市值也超过2000亿美元的英特尔，达到3200亿美元。

丹佛计划没有完成的事情，英伟达在AI时代实现了。

从一家给微软、任天堂提供显示芯片的供应商，到超过英特尔成为全球第三大IT厂商，英伟达的逆袭给小米、联想这类注重产品的科技企业提供了可借鉴的经验：当在一个细分市场取得绝对占有率后，一定要将资金投入到更核心产品的研发，才能保证日后的发展。

其实华为一直在走英伟达的路线，不论是早前的代工机业务，还是后来的华为手机、荣耀手机的消费品业务，都是将获得的利润反哺给5G、6G的研发。

只不过，在被美国封杀后，华为的通信业务缺少了一条输血的动脉。