无锡银行2025年报：业绩微增，高管涨薪，员工降薪

不久前，无锡银行披露了2025年年报。

作为全国首家A股主板上市的农商行，这份成绩单表面平稳：资产总额2806.27亿元，首次站上2800亿台阶，同比增幅9.28%；营业收入48.19亿元，微增1.98%，归母净利润23.09亿元，增长2.53%。

但若把视线从“总量”挪到“结构”，几处细节耐人寻味。

净息差滑到1.35%、拨备覆盖率一年砍掉42.69个百分点、ROE掉了0.57个百分点；与此同时，董事长陶畅税前薪酬较年初增长74.75%，副行长史炜更是近乎翻倍，而员工人均薪酬已连续三年下滑。

更微妙的是同行衬托——2025年上市的银行几乎全员披露了绩效薪酬追索扣回（俗称“反向讨薪”），中行三年累计追索超1.02亿，渤海、浙商也都过了千万级。无锡银行年报里一句“报告期内董监高未发生薪酬止付、追索等情况”，让这份“高管大涨、员工降、全行微增”的薪酬结构，在行业大背景里显得格外特别。

在银行业“反向讨薪”常态化的2025年，这份年报的看点不在数据本身，而在数据之间的张力。

01

微增不等于稳健：息差与拨备的“双向挤压”

无锡银行2025年的盈利数据其实挑不出大错——不良率0.77%，比年初还降了1bp，绝对值在上市农商行里算优秀。

但盈利质量的两个细节，值得拆开看。

第一是息差。

2025年商业银行平均净息差约1.42%，无锡银行只有1.35%，较上年再掉16bp，且降幅较此前扩大。

利息净收入全年34.5亿元，仅微增0.21%——也就是说，传统存贷业务的“主引擎”已基本熄火，营收能保住增长，靠的是投资收益12.53亿元、同比增长约26%在托底。

这种“利息收入躺平、投资收益补位”的结构，在2025年的农商行里不算孤例，但持续性要看市场脸色的。

第二是拨备。

年末拨备覆盖率414.91%，听着很高，但较2024年的457.6%一口气砍了42.69个百分点，较2023年更是累计回落超100个百分点；拨贷比从3.57%滑到3.21%。

市场普遍的解读是——在息差压力下，银行通过“释放拨备”来平滑利润曲线。

无锡银行这一手并不算激进（414%仍远超监管红线），但连续两年下行，意味着风险缓冲垫在肉眼可见地变薄。叠加资本充足率13.83%（降0.24pct）、一级资本充足率12.12%（降0.83pct），规模扩张对资本的消耗也在提速。

ROE从10.62%滑到10.05%，加权口径掉0.57个百分点——对一家农商行来说，这个位置不算低，但方向比点位更值得留意。

02

“反向讨薪”的行业镜鉴，与无锡银行的另一面

把镜头拉到行业。

2025年是上市银行“反向讨薪”披露的又一个大年——绩效薪酬追索扣回机制在国有大行、股份行、城商行、农商行全线落地：

中国银行：2025年对4630人次追索扣回4717.82万元，2023—2025三年累计超1.02亿元；渤海银行、浙商银行追索金额均超千万元，涉及人数均超800人。

监管逻辑很清楚：薪酬要和风险调整后业绩挂钩，吃了的绩效若对应了后续暴露的风险，就得吐出来。

这套机制的常态化，本身就是对“规模情结”“短期冲业绩”的一种纠偏。

回到无锡银行，年报明确写：“报告期内董监高未发生薪酬止付、追索等情况”。

单看这一句没问题——毕竟无锡银行2025年不良率还降了1bp，没爆大的风险事件，触发不了追索条款。

但把它和另一组数据放一起读，味道就出来了：

董事长陶畅2025年税前薪酬159.02万元，增幅达74.75%；行长、首席合规官陈红梅薪酬最高，全年税前收入192.37万元，较上年增加32.45万元。副行长史炜薪酬增幅最为突出，全年薪酬137.74万元，涨幅高达94.82%。其余三位任职稳定的副行长，薪酬同样保持增长，2025年税前收入均较上年提升超10万元，涨幅均突破10%。

与高管层迎来集体涨薪形成鲜明对比的是，无锡银行员工薪酬却持续走低。

通过核算薪酬总额与员工平均人数测算，2023至2025年，无锡银行员工平均薪酬依次为47.09万元、45.89万元、45.53万元，连续三年下滑。2025年员工人均薪酬较上年减少约3600元，降薪趋势并未扭转。

高管层（尤其陶畅2024年下半年才回归出任董事长、史炜任职周期因素）涨薪有“任职扰动”的解释空间，但全行层面“高管集体跳涨+员工三连降+董监高零追索”这三件事同时发生，在“控高管、调结构、重效能”的监管导向下，多少显得不合拍。

《经济参考报》的评论说得更直白，“业绩微增、员工降薪、高管加薪……暴露出无锡银行在薪酬激励与经营业绩匹配性上的严重失衡。”

换句话说，行业在“反向讨薪”纠偏过度激励，无锡银行这边却是“正向加码”——两种方向相反的动作，折射的是同一道题：中小银行的薪酬机制，到底该锚定什么？

03

2800亿之后的题：规模、风险与治理的三重平衡

把财报和薪酬两条线合起来看，无锡银行2025年真正值得讨论的，不是某一项指标好坏，而是规模上了2800亿之后，这家农商行的增长逻辑还顺不顺。

其一，规模情结仍在，但资本和内功的匹配度在松动。

资产同比增长9.28%、存款同比增长10.89%、贷款同比增长8.94%，扩表速度不慢；但净息差1.35%已经低于商业银行平均水平，靠投资收益补营收的结构又受市场波动掣肘。拨备连年下调、资本充足率微降，说明“以规模换利润”的老路，腾挪空间在变小。

其二，资产质量表面稳，底层结构有隐忧。

0.77%的不良率是亮点，但个人贷款连年萎缩、手续费及佣金净收入同比下降4%（代理业务从1.15亿降到0.89亿、银行卡从0.15亿降到0.12亿），说明零售端与中间业务并没有接住息差下滑的缺口。对一家深耕苏南的农商行而言，这比单纯的息差数字更值得警惕。

其三，薪酬机制的“内部公平性”会成为治理扣分点。

高管薪酬跳涨可以解释为人事周期，但在行业全面落地“反向讨薪”、监管反复强调“薪酬与风险长期绑定”的当口，无锡银行这套“高管涨、员工降、董监高零追索”的组合，容易被解读为激励约束不对称。

治理评分若因此被机构打折，对一家已经站上2800亿、需要靠资本和市场双重认可的农商行来说，性价比并不高。

结论

无锡银行2025年报，单看每一项是“及格”：不良稳、利润微增、规模破关。

但把净息差、拨备、ROE、薪酬结构这几项拼起来，能看到一家区域农商行在规模平台期遇到的典型张力——想靠投资补息差、想靠拨备平滑利润、想在人事切换窗口把高管薪酬理顺，但每一样都动了对盈利质量和治理观感的存量。

行业已经在用“反向讨薪”给过去的粗放激励买单，无锡银行这份年报倒是提醒了另一面：比起“讨不讨薪”，更前置的问题是——薪酬当初为什么这么定、定了之后和哪些风险绑在一起。

2800亿之后的无锡银行，这道题绕不开。