芒格的至暗时刻:51岁失败,54岁还在重来

铅笔道铅笔道2023-12-01 11:17 大公司
投资大师芒格也有至暗时刻,那一年他已经50岁。

11月28日当地晚上,查理芒格在加州一家医院安详去世,享年99岁。从此,投资圈失去一位传奇大师,巴菲特也失去一位共事45年的合伙人。

据福布斯数据,芒格去世前,身价约25亿美元,在全球富豪榜排在约1200位。

他和巴菲特创立的“伯克希尔哈撒韦”,曾入选《福布斯全球上市公司2000强》第4(2018年),净资产超3万亿元。

芒格的创业生涯起起伏伏。

99年的人生,穿越了多个经济周期,有的顺利踩中,有的也遗憾踏空。

芒格是一面镜子,留给企业经营者6点启示。

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起跑线虽然决定不了创业结局,但确实能大大缩短创业里程。

芒格的家庭背景比较优越。1924年,他出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。父亲是一名律师、作家、社会活动家,后来担任了当地的助理总检察长。

这种背景下,他接受了良好的大学教育。1942年,芒格进入密歇根大学安娜堡分校。太平洋战争爆发后,他加入美国陆军,退伍后被哈佛法学院录取,而后成为一名律师。

由此可见,芒格不是草根创业者,拥有精英家庭的背景。即便放在国内,这也是多数创业家成功的起码条件。

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时代是企业最大的客户,满足时代的需求,才能造就伟大公司。

1987年-2017年,中国房地产历经30年红利爆发期。美国也有周期性房产红利,而芒格踩中了其中一小波。

1836-1925年,约每隔18年,美国房产会经历1次危机,但在二战的干扰下,1943-1973年美国房价不断增长,1973年达到巅峰。

1961年,法律工作之余,芒格也跳入房地产行业(开发与建造)。

最终,他规划的5个项目让他累计获得140万美元的收益。彼时1美元购买力,相当于现在8-10美元的购买力。

这说明,创业还是要明大势,知国运,跟着国运走,企业才能有大发展。

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穿越经济周期是企业的必经关,芒格也曾经历过。

从房产赚到150万美金后的第二年(1962),他便创立一家券商公司,从事证券投资。接下来的10年,芒格赶上经济周期的上扬期,股市也陷入狂热,年均收益达28.3%。

但经济周期就像人的呼吸一样,上扬过程中总有一口气用完的时候,用完之时,黑天鹅就到了。

巴菲特脱身更快,在自己股票还在上升时,便忍痛解散合伙公司,但芒格却没能幸免。

1973-1974年,芒格的公司连续2年出现30%以上的亏损,公司前11年赚的多半利润全部赔了进去。

这一年,芒格50岁,遭遇至暗时刻。

1975年,芒格顶住股市压力,盈利有所回升。但这个经历,依然让芒格做出了清算公司的决定,不再为他人理财。

这段经历留下的启示是:跨越经济周期就像荡秋千,时上时下,企业姿态要随秋千摆动,该上则上,该下则下,不能逆水行舟。

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1978-2023,芒格这段经历的启示是:找到一个对的合伙人,至关重要。

1978年,芒格最终决定,成为巴菲特的合伙人,担任伯克希尔董事会副主席,开启了一段长达45年的新生涯。

彼时,芒格已经与巴菲特相识19年。1959年,芒格父亲去世,在这场葬礼上,他结识了巴菲特:芒格35岁,巴菲特29岁。

对于合伙人的选择,铅笔道认为4大特质最关键:1、人品优良;2、认同愿景;3、性格互补;4、能力匹配。而这些特征,在其二人身上都能找到。

比如人品方面,芒格曾是律师出身,是一个诚实且正直的人。

比如性格方面,在2018年的一次访谈中,巴菲特透露,二人相识多年来从未发生争执。

比如愿景方面,二人有着相同的爱好——投资,也均创立过投资公司。

与巴菲特的这次联手创业,是芒格迈向商业巅峰的关键——说明合伙人的重要性。

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在价值观上,芒格长期提倡的高频词汇是“价值投资”,即坚持投资的长期主义。

芒格一生很少批评别人,但对一些极端现象却毫不吝啬,比如比特币,背后的关键原因就是:芒格认为它是投机主义。

2023年2月2日,芒格在《华尔街日报》发表评论,批评比特币。

而在今年的一次视频会议上,芒格被问及对比特币(及其他加密货币)的前景,他回应称:“不要让我开始谈论比特币,那是我见过的最愚蠢的投资,这些投资中的大多数都将变成0。”

芒格一生中最犀利的语言,多半用在了加密货币上,这也体现了他对“长期主义”的坚守。

芒格信奉一个投资策略,以长期持有、价值投资为主,注重企业的基本面+内在价值分析。

据美国证监会披露信息,截至第三季度末,芒格旗下的“每日期刊”公司共持有4只股票,依次是富国银行、美国银行、阿里巴巴、合众银行,合计市值约1.58亿美元。

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据铅笔道统计,影响创业成绩的前4大因素分别是:天时、团队、赛道、商业模式。

天时核心指的是“企业入场时机”,最核心的是与时代同频共振的能力。

团队指的是“百里挑一”的合伙团队:人品优良,认同愿景,性格互补,能力匹配——在竞争格局中,整体处于领先地位。赛道是指行业的增长性及总体规模,商业模式是指“人群+需求+产品+收入模式”的科学性。

以上四点,天时与团队为首要两大因素。而从芒格的创业生涯中,也可以看出这一点。

芒格的第一桶金格外关键,因为他踩中了房地产红利。

他的第一次创业失败,因为未能与经济周期同频共振,撞上1973年的“黑天鹅”。

他的商业巅峰,离不开巴菲特这位相识54年的合伙人。

最后,致敬芒格。他的人生走完了,但他的智慧依然激励创新创业者前进。

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