栽过跟头的老板卖“代糖”冲刺IPO，年入36亿还跟员工借钱？

随着“阿斯巴甜”是否会致癌引发广泛的讨论，消费者对于“代糖”的关注度逐渐增高，而从天然植物中提取得到的“赤藓糖醇”，被很多消费者认为是安全性更高的“代糖”。

作为居于行业前列的赤藓糖醇生产商，福洋生物在近日更新了《招股书》并回复上交所的问询。与市场讨论热度不同的是，福洋生物在第二版《招股书》的募资用途中，默默砍掉了赤藓糖醇的5万吨扩产项目。

从《招股书》中可以看到，福洋生物过去几年曾多次发生向关联方拆借资金、向员工集资的情况。福洋生物的各种不寻常操作，为哪般？

卖淀粉制品年入36亿，关联方资金拆借遭问询

福洋生物是一家主要从事玉米深加工产品研发、生产、销售的国家级高新技术企业，拥有十余年的玉米深加工研发和生产经验。公司以玉米淀粉产品为基础，并成功开发出变性淀粉、葡萄糖酸钠、葡萄糖酸内酯、赤藓糖醇、阿洛酮糖和海藻糖等产业链下游多类新产品。

2019-2021年及2022年上半年（下称“报告期”），福洋生物营业收入分别为22.57亿元、27.25亿元、36.08亿元及17.58亿元；净利润分别为1.28亿元、1.89亿元、1.95亿元及8744.51万元。

报告期内，福洋生物葡萄糖酸钠产量位列行业第一，变性淀粉产量稳居行业前十，玉米淀粉、赤藓糖醇、阿洛酮糖及海藻糖产量居于行业前列。

不过在出类拔萃的业绩背后，福洋生物存在不少内控不规范的行为。如报告期内，公司存在向关联方拆入资金的情况。

主要是福洋生物出现短期运营资金需求时，实控人张雷达、关联方金杰机械、福盛贸易、青岛鼎达向福洋生物提供资金周转支持。

其中，福盛商贸报告期内于2020年向福洋生物子公司汇洋生物共计拆出1802.97万元，但2020年福洋生物未对福盛商贸拆入资金计提利息。

福盛贸易前身为福源淀粉，曾多次变更主营业务，值得注意的是，截至《招股书》签署之日，福盛商贸无实际经营业务，最近一期未有营业收入。

那么福盛贸易拆借给福洋生物的钱是哪来的？福洋生物解释道，这主要是福盛商贸于2013-2020年将所属围墙、地沟、柏油路等出租给福洋生物使用取得的固定资产租赁收入，共计 320万元；此外，福盛商贸转让围墙、地沟、柏油路等固定资产给福洋生物所取得的对价，共计711.23万元。2021年汇洋生物向福盛商贸还款后，福盛商贸向福洋生物实际控制的公司茂源贸易拆出1120万元。

可见，钱一直在福洋生物的关联公司和子公司之间流转。

香颂资本董事沈萌认为，将固定资产置入关联方，并以租赁形式使用，类似售后回租，减轻主体的固定资产投入，提高资金周转率。如果租赁的资产对主体业务正常经营不具有明显的重要性或依赖性，同时再将收入拆借给主体，就存在一定不合理性。这种关联是监管重点关注的利益关系内容，如果无法进行合理的解释，可能会影响IPO。

至于2020年未对福盛商贸拆入资金计提利息，福洋生物表示，原因为双方约定当年年末拆借资金自次年1月1日起计提利息。由于2020年资金占用时间较短，经测算相关利息金额较小，不构成对福洋生物的利益输送，因此2020年福洋生物未计提利息，亦未于2021年进行补提利息。

跟员工借钱发展？

除了跟关联公司资金拆借外，福洋生物还在报告期内向员工集资。

具体来看，福洋生物通过汇洋生物、福洋淀粉、茂源贸易、隆腾贸易向员工集资。被收购前汇洋生物向员工集资后向福洋生物采购产品；福洋淀粉、茂源贸易、隆腾贸易向员工集资向福洋生物供应商采购玉米。

而根据历次员工集资采购明细情况，存在部分集资对象非福洋生物员工的情形。同时，福洋生物玉米采购需求可预测，报告期各期末福洋生物可用银行授信额度基本可以满足公司提前储备玉米的融资需求。

那么福洋生物为何费尽周章，跟员工集资采购？

其在回复问询中表示，这是为保障春节期间的玉米供应，公司在春节前提前储备玉米，超出日常采购量导致流动资金周转需求增加。由于此项流动资金使用时间较短，而银行贷款程序较繁琐且周期较长，经公司总经理办公会决策并征询部分员工意见后，筹集资金以采购玉米。

来源：福洋生物回复问询公告

野马财经从公司披露的数据发现，报告期内的三年半时间，福洋生物跟员工集资合计1.16亿元。

事实上，为筹集发展所需资金，福洋生物将土地使用权、房屋建筑物、机器设备等资产抵押给银行、融资租赁公司等。截2022年6月末，福洋生物用于抵押的资产账面价值为4.9亿元，占资产总额的比例为23.19%。一旦出现借款逾期或约定的其他实现抵押权的情形，将会给福洋生物的生产经营带来一定不利影响。

由此可见，向员工集资，也可能是在融资渠道单一的情况下，福洋生物的无奈之举。

福洋生物表示，公司向员工集资利率在8%至12%之间，介于其向银行以及融资租赁公司融资利率的区间内，定价公允，不存在通过集资侵害公司及其股东利益的情形。

在员工的共同支持与努力之下，福洋生物在玉米深加工行业内拥有良好口碑，具备品牌优势，行业地位领先。根据“中国生物发酵产业协会”统计的行业数据，2019-2021年，福洋生物葡萄糖酸钠产量位列行业第一，境内市场占有率分别为45%、46%及38%，全球市场占有率均在30%左右。

2020年，福洋生物还被中国生物发酵产业协会评为轻工业发酵行业十强企业。

老板曾栽过法律跟头

福洋生物最早成立于2009年，是由张雷达等11名自然人及福源淀粉以货币出资成立。

目前上海睿福达、张雷达为公司控股股东。张雷达为实际控制人，直接持有福洋生物29.47%的股权，通过上海睿福达、德州达星、德州达诚、上海缔隆间接持有公司32%的股权，合计持有福洋生物61.47%的股权。

张雷达1969年出生，今年54岁，高中学历，创立福洋生物前曾在造纸厂有过十余年的工作经历。

公司IPO是很多企业家第一次频繁公开露面，接受市场检验。不过张雷达在2015年就频繁见诸报端，被市场热议，却并不是因为什么光彩的事情。

据《招股书》介绍，2015年5月8日，山东省德州市德城区人民法院判决福源淀粉犯单位行贿罪，判处罚金人民币60万元；张雷达犯单位行贿罪，判处有期徒刑三年，缓刑三年。宣判后福源淀粉和张雷达不服，提起上诉。后山东省德州市德城区人民法院于2015年8月18日重新立案，并最终判张雷达犯单位行贿罪，免予刑事处罚。

据悉张雷达是以福源淀粉主要负责人身份被判处单位行贿罪。而福洋生物虽与福源淀粉同为张雷达实际控制，但二者是相互独立的两个法人实体，同时根据犯罪行为具体情况及判决结果，福源淀粉及张雷达的犯罪行为与福洋生物无关联。

张雷达作为福源淀粉的主要负责人被判处单位行贿罪，但未被判处刑罚，而是免予刑事处罚，不属于《公司法》规定的不得担任公司的董事、监事、高级管理人员的情形，其担任福洋有限及发行人董事长兼总经理职务未违反《公司法》的相关规定。

张雷达在公司治理方面的能力也不可否认，在他的带领下，福洋生物产品畅销全国和东南亚、中东、欧美、非洲等地区，与国内知名企业如保龄宝、新希望、山东三星、东方雨虹、晨鸣纸业等建立了良好的合作关系，客户资源优势明显。