“酱茅”海天味业时隔5年再提价，业绩滑坡，成本承压

提价预期落地了，海天味业出厂价调整幅度最高可达7%。

10月12日晚，佛山市海天调味食品股份有限公司发布公告称，鉴于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，将对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%-7%不等，新价格将于2021年10月25日开始实施。

早在国庆前，就有消息传出，海天味业将在9月底全面公布提价方式，有机构还曾预测提价幅度为5%。与此同时，公司股价自9月中旬开始持续上涨，不到一个月的时间，股价涨幅超过30%。今日早盘，海天味业高开低走，盘中一度涨逾3%。截至发稿，海天味业每股报价113.55元，涨幅-0.39%，总市值为4783.38亿元。

值得一提的是，在此次提价前，海天味业曾多次声明不会涨价，上一轮提价还在2017年1月。但在9月27日就提价传闻发布的澄清公告中，海天味业表示，在今年原材料、运输、能源等成本持续大幅上涨的形势下，公司经营正面临一定的挑战。

根据财报显示，2021年上半年海天味业实现营收123.32亿元，同比增长6.36%，实现归母净利润33.53亿元，同比增长3.07%。虽然营收和净利润同比仍在增长，但其实这是海天味业自上市以来中报期的最低增速。

而在今年二季度，海天味业甚至出现了上市以来首次单季度负增长。数据显示，海天味业在2021年二季度实现营收51.74亿元，同比下降9.39%；净利润13.99亿元，同比下降14.68%。

此外，在二季度，海天味业的核心产品品类和多个区域也出现了营收下滑。其酱油、调味酱、蚝油收入分别同比下滑了7.20%、8.66%、7.06%；北部区域、西部区域、中部区域和东部区域收入分别同比下滑14.15%、4.82%、8.10%、7.10%。

对此，海天味业在财报中表示，受外部经济环境变化影响，消费需求减弱，新消费、新渠道的裂变也使得消费需求呈现多样化发展的趋势。同时，今年以来上游材料价格持续上涨，企业生产成本面临较大经营压力，行业利润也受到挤压。

不过，从近几年的业绩报告来看，海天味业的增长似乎早已显露疲态。数据显示，自2018年起，海天味业的营收增速和净利润增速就开始逐年下滑。自2017年至2020年，其营收增速分别为17.06%、16.8%、16.22%、15.13%；净利润增速分别为24.21%、23.6%、22.64%、19.61%。

同时，伴随社区团购的崛起，海天味业重点布局的线下渠道也正遭受侵蚀。根据2020年财报显示，海天味业线下渠道覆盖了国内31个省级行政区域、320多个地级市、2000多个县域市场；其营收的95%都依赖于经销商渠道实现。

而社区团购的发展，不仅为中小调味品牌提供了新的发展机遇，也带来了新的消费模式，跳过了传统的二批和商超环节，变为厂家直接供应商品给消费者，这给传统消费品的经销体系带来了不小的挑战。

在此前的提价风波中，中国食品产业分析师朱丹蓬就曾表示，海天味业再次提价不失为短期内尽快扭转财务颓势的自救办法，而作为调味品行业的龙头企业，“只有海天涨价了，其他企业才有提价的可能性以及空间，所以海天的提价对于整个行业的影响还是非常深远的。”

根据中泰证券研报显示，本次提价涉及公司80%左右的SKU，提价幅度基本覆盖了原材料成本上涨的压力，将有利于提振短期收入，增厚渠道利润空间，同时有望带动板块开启新一轮提价周期。

不过，值得注意的是，海天味业这次时隔5年的提价与前几次提价有所不同，相较之下，面临渠道库存高位与终端需求疲软的压力，本次提价有了更大的难度。

有业内人士认为，除了受销售端和成本端的影响外，海天味业的消费市场自身也面临着成长难题，曾凭“一瓶酱油”一度冲上7000亿元的市值，整体存在虚高的情况，现在回落属于价值回归了。“和众多消费企业一样，要突破长期发展的瓶颈，海天就要继续在多品牌、多场景、多品类、多渠道、多人群布局方面持续发力，并且渠道布局也需要是全渠道模式，不然就容易落后。”