鑫元消费甄选排名暂时垫底，基金经理竟买ST股病急乱投医？

截至11月6日交易日结束，在内地主动权益类基金2025年排名中，鑫元消费甄选因-17.63%的收益率排在最后一位。该基金成立于2023年的3月24日，其成立以来净值一路走低，目前的最新净值和累计净值均为0.5190元，基本已经腰斩。

从该产品的基金经理来看，在第一任基金经理刘俊文和第二任基金经理王宠分别离任后，现任的基金经理姚启璠于2025年7月7日才上任；有鉴于时间有限，让他对产品业绩的惨淡负全责未免有失公平。但是，他的资历能带领该基金走出泥潭呢？

天天基金网显示，任职不到130天的他，历任富邦证券股份有限公司研究部分析师、华安证券股份有限公司研究所食品饮料组分析师、民生证券股份有限公司研究院食品饮料组联席首席分析师。2022年7月加入鑫元基金,历任权益研究员、基金经理助理，现任基金经理。

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基金经理选股能力明显堪忧

从该基金的契约来看，基金的投资目标是主要投资于消费行业相关证券，在严格控制投资组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。再结合比较基准来看，产品的设定是“中证内地消费主题指数收益率*60%+中证港股通大消费主题指数收益率*20%+中证全债指数收益率*20%”。

消费主题确实不是短期市值的主线，雪上加霜的是基金经理的选股能力略显后知后觉，选出的标的在二级市场表现一般。从三季报的十大重仓股来看，在近三个月的二级市场中，没有一只重仓股的涨幅超过35%，同时在港股上市的泡泡玛特和小米集团还出现了一定幅度的下跌。

再从年内涨幅来看，虽然有五只标的股年内涨幅实现了翻倍，但是这里面有三只都是三季度新进入组合的公司。考虑到近三个月的表现一般，因此很大可能该基金没有捕捉到年内收益最大的阶段。

不可思议的地方在于，三季度组合中新出现的公司还有一只是ST华通。原名世纪华通的该公司，因2018—2022年年度报告存在虚假记载，于2024年11月8日起被实施其他风险警示。通常，ST的股票是不能被基金投委会通过的，这一细节也显示出该基金的问题所在。

在基金三季报中，基金经理姚启璠表示：“相较大市，消费板块表现相对平淡。经过上半年新消费自下而上的行情演绎，三季度新消费个股分化显著，主要来自部分个股的数据与财报兑现度偏弱，本基金按照业绩兑现度和成长性选取优质新消费个股进行配置。大消费中，游戏行业在头部企业产品周期带动下，基本面呈现高景气，在流动性宽松环境下，本基金加大了对游戏板块的配置。”

从暂时的结果来看，游戏板块还远没有到成为二级市场主线的时刻。

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“公开征婚“基金经理刘俊文能力圈保守引质疑

再看已经不管理该基金的两位基金经理，其中今年8月底刚刚卸任的基金经理王宠，目前已经在鑫元基金不再管理任何产品，他的最终任职时间定格在了5年零217天。从过往的履历来看，这位早年在国信证券从事过食品饮料、农业研究的行业老人，在转投基金曾先后在招商基金、国投瑞银基金、鑫元基金担任过基金经理。

特别是早年在招商基金管理产品时，他曾分别担任过8只基金的基金经理职务，此后在后两家公司也分别管理过一只产品；但是在总共管理过的10只基金中，他的最佳任职回报仅仅约为17.28%。他管理过的最后一只产品就是鑫元消费甄选，仅在不到两年的时间中录得27%左右的亏损惨淡收场。

在他之前管理产品的就是首任基金经理刘俊文，这位外形俊朗的年轻基金经理去年曾在某实名制交友平台上公开征婚引发关注。根据其个人介绍，刘俊文，复旦大学硕士和公募基金经理，身高177cm，体重70kg。灵魂有趣，热爱生活和喜欢动物。理想的女孩：希望是位95后，比较喜欢温柔粘人可爱型，爱干净，善良，有自己的爱好。不过后来不久他就删除了征婚的视频。

鑫元消费甄选是他公开管理的第二只基金，但是他仅仅管理了1年零26天后，就在去年的4月18日匆匆卸任，最终在这只产品上留下的任职回报是大约-26%。不过，作为他职业生涯的首只产品，他却管理鑫元价值精选混合一直至今。从2025年的成绩来看，最新他管理该基金的收益约为24%，在同类的大约2200只基金中排在中游的位置。但问题在于，该基金在三季度末的规模仅为2.08亿元，相对比较袖珍。

从三季报披露的重仓股情况看，他的重仓股多以白酒和农业股为主，比如在白酒股上他重仓了贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，在农业股上重仓了牧原股份和天康生物，总共占据了六个席位。此外，他当季重仓的另外四只股票是安踏体育、海天味业、龙佰集团、李宁。这些公司在近三个月中都不是市场主线，因此涨幅有限，表现最好的天康生物涨幅仅仅接近15%。

从外界对他的公开评价来看：“其投资策略以公用事业和电力股为主，长期持有华润电力、长江电力等高股息企业。”在基金三季报中，他这样总结：“本基金二季度在AI行业布局较多，虽然也获得了一些收益，但是多集中在较弱的AI应用方向，错过了AI硬件的大行情。行情运行至此，美国方面科技行业的估值维持在高位，后续需要AI需求的强劲增长带动经营性现金流向上消化，这中间还需要持续的融资输血，大的方向是确定的，但是短期的风险也需要考虑。”

“本基金致力于在风险可控的基础上为投资人创造较为稳定的收益，任职以来组合都非常重视估值的保护，站在当下我们可能正越来越接近PPI和CPI的拐点，白酒为代表的传统消费、猪、化工等都迎来了较好的布局窗口。”他强调，但这样的说辞似乎与持仓的实际不符合。